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■ムーディーズの日本国債格下げで相場に衝撃走る

 今週（12月１日～）は、12月相場入りとなりましたが、月初の12月１日（月）に、突然のムーディーズによる日本格下げがアナウンスされました。

 見通しこそ「安定的」でしたが、「ＡＡ３」から「Ａ１」、つまり隣国の韓国や中国よりも下へ、一段階引き下げられることになりました。

 米ドル/円は、欧州勢が参入してすぐに、118.70円に観測されていた超短期筋のストップロスをつけ終わって一息ついている頃の発表。総選挙公示前日という、いかにもなタイミングでの発表に、市場に衝撃が走ったのは言うまでもありません。

■１円以上の急落を見せるなど、米ドル/円は乱高下

 格下げの一報を受けて、まずアルゴ（※）が発動しました。格下げ＝円売りとの反応から、米ドル/円は一気に119.15円まで買い上げられることになったのですが、逆に夜間取引の日経平均先物が急落すると、一転して売りが加速。

 こういった場合、市場に出されている直近の買いオーダーも売りオーダーも一瞬にして引いてしまうことが手伝ってか、ビッド（買い）がまったくない状況になってしまうと、一時118.07円まで１円以上の急落となりました。

（※編集部注：「アルゴ」とは、当初、米機関投資家の間で広まった「アルゴリズム取引」の略。あらかじめ決められたルールにしたがって、システムが高速で自動的に売買を繰り返す取引のこと）

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

 ショートカバーから急速に118.54円まで値を戻す場面も見られましたが、アジア時間からさらに急落していたＷＴＩ原油先物（※）が逆に急騰すると、117.86円まで再び売り込まれることになりました。

（※編集部注：「ＷＴＩ」とは、米国テキサス州西部とニューメキシコ州南東部で算出される原油の総称。「ＷＴＩ原油先物」は、ニューヨークマーカンタイル取引所（ＮＹＭＥＸ）で取引されており、ＮＹ原油先物などとも呼ばれる。「ＷＴＩ原油先物」は、北米の原油価格の指標となっている）

USOil ４時間足

（出所：米国ＦＸＣＭ）

 ただ、11月28日（金）の安値117.74円がメドとして意識されたほか、本邦実需勢のカウンターでの買いがまとまって観測されると、そのまま118円台半ばまで値を戻すといった乱高下を演じています。

■国債がＧ７諸国中、下から２番目になったのになぜ円高？

 日本国債がＧ７（先進７カ国）諸国中、イタリアに次ぐ下から２番目、オマーンやエストニアといった国々と同様の格付けに格下げされたことを受けて、円高の反応になりました。

 整合性がつかないのは、当然の疑問ではあります。

 しかし、原油先物や金先物などコモディティ市場が急騰したほか、米10年債利回りが急激な上昇となったことを鑑みれば、直近のポジション調整がこの格下げをきっかけとして一斉に行われたと考えると、納得がいきます。

 そういった意味では、米ドル/円のポジション調整は、いったん終了した形となりました。翌日２日（火）からは、118円割れに本邦輸入勢の買いがかなり出てきていることは言うまでもありません。

■日本国債先物は最高値を更新する動きに！

 当の東京市場では、日本国債は何事もなかったかのような動きです。逆に日本国債先物は、最高値を更新する動きとなっています。

日本長期国債先物 日足

（出所：ＣＱＧ）

 日経平均も、しかりです。

日経平均 日足

（出所：株マップ.com）

 それにしても、国債の格下げというかなりのビッグイベントでさえも、こうやって一時的なポジション調整のネタにされただけに終わってしまうほど、需給関係に偏りが存在していることを再確認させられることになりました。

■原油価格の下落は米ドル買いにつながってきている

 また、ＷＴＩ原油先物の下落傾向は依然として続いています。

USOil 日足

（出所：米国ＦＸＣＭ）

 資源国通貨である加ドルや豪ドルなどを売る動きが強まっていますが、ここにきて、これが米ドル全般の買いにつながってきています。

米ドルＶＳ世界の通貨 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 ４時間足）

 これまでユーロ/加ドルやユーロ/豪ドルなどユーロクロス（米ドル以外の通貨とユーロとの通貨ペア）の買いが目立っていたのですが、ユーロ/米ドル単体でも直近安値である11月７日（金）の1.2358ドルを下抜けてきました。

 チャート上でも2012年７月24日の安値1.2042ドルが次なるターゲットとなるなど、かなり下サイドへのリスクが高まってきていると言えます。

ユーロ/米ドル 月足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 月足）

■衆院選は与党が300議席上回る!? 米ドル買い相場継続

 米ドル/円も、本邦実需勢やＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）などをはじめとする本邦長期資金の買い意欲が強いことに加え、コモディティ市場の急落といった米ドル買い要因も、買いを後押ししています。

 本日12月４日（木）のアジア市場では、一時119.95円まで上昇。120円をつけるかどうかの攻防戦が繰り広げられていますが、120円近辺には純粋なドルコールオプションをはじめ、バリアオプションも大量に観測されているほか、本邦輸出勢のまとまった売りも出されていると聞いています。

米ドル/円 1時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 1時間足）

 総選挙の序盤情勢調査が各メディアから次々と報じられていますが、「与党が300議席を大幅に上回る勢い」などという状況となるなか、海外勢を中心とした米ドル買い相場は続きそうです。

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