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日銀が0.25％利上げしても、円安は加速する可能性がある

 本日（12月18日）、明日（19日）、日銀の金融政策決定会合が行われます。

 今回は、0.25％の利上げが決定されるのが確実となっています。この利上げについては、ほぼ織り込んでしまっていると考えてよいと思います。

 私は、日銀が利上げをするにも関わらず、今後は円安方向への動きが加速する可能性があると考えています。その理由は、以下の通りです。

 まず、植田日銀総裁は今後の利上げに関しては、非常に慎重な言い回しになると思っています。これまでも日銀はゆっくりと利上げを続けてきましたし、また、利上げの後には、数カ月間経済指標の動きを分析して、次の判断を行うということがパターンとなっているからです。

 利上げが決定され、さらに数カ月間は次の利上げがなさそうだということになると、円高リスクが低くなるため、円売りをしやすくなるということを投資家が感じることから、円安が進む可能性が高まるということです。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

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高市総理は「金利上昇よりも経済の成長優先」と発言

 一方、財政面に目を移してみると、今月（12月）26日（金）には、来年度の予算案が出来上がってきます。

 高市総理は、先日の予算委員会での私の質問に対して、「金利の上昇よりも経済の成長を優先する」と発言しました。つまり、積極財政によってインフレリスクが高まり、金利が上昇しても構わないという認識を示したのです。

 補正予算でも11.7兆円もの赤字国債を発行することになりましたが、来年（2026年）の本予算においても、財政規律が緩む可能性が高いということは容易に想像できます。

 現在は、日本の債券安（長期金利上昇）と円安はともに、日本売りという形で同時進行する傾向が強まっています。

 そのことからも、円安は進みやすい環境にあるということです。

日10年債利回り 日足

（出所：TradingView）

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ドル/円、クロス円ともに円売り戦略を継続

 年末にかけて、円全面安の展開となることもあり得ない話ではないと見ています。

 したがって、米ドル/円、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）とも円売り戦略を継続します。

 特に、高金利通貨である、メキシコペソや南アフリカランド買い・円売りは今後も好調な展開をみせると考えています。

メキシコペソ/円 日足

（出所：TradingView）

南アフリカランド/円 日足

（出所：TradingView）

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