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■動かない？ 理由は簡単、材料がないからでしょう

 金融市場は完全に膠着相場に入ってきました。もはや、「夏枯れ相場」と言うだけでは説明がつかないほどの膠着です。

 今週（８月22日～）は、「お盆休み」明けとあって、市場参加者が完全に戻ってくることから、実需勢をはじめとした活発なフローが期待されていました。

 しかし、為替市場は、米ドル/円では100円を意識した中で極めて狭いレンジ取引を繰り返しているほか、日経平均にいたっては「日銀のＥＴＦ（上場投資信託）買入れ」を巡る思惑が交錯してしまい、投機筋といった、本来であれば相場の仕掛け役を果たす向きも、そっぽを向いてしまって一向に動意付く兆しが見えてきません。

 理由は簡単、材料がないからでしょう。

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

日経平均 日足

（出所：株マップ.com）

■ダルい相場展開は長期化する可能性あり

 前回のコラムで、もし、相場が円安方向に動くとしたら、こんな要因だと説明し、さらにそれが現実のものとなる可能性は低いことも指摘しました。

【参考記事】
●３つの米ドル上昇要因、いずれもその可能性は低い。当面は米ドル売り戦略で！（８月18日、今井雅人）

 今のところ、その様子に変化はありません。逆に、リスクシナリオによる円高、あるいは株安の展開も今のところ材料難です。

 正直に申し上げて、このダルい相場展開はかなり長期化する可能性が高いと危惧をしているところです。

■米ドル/円の想定レンジは、当面99～102円程度

 私自身も、米ドル/円で細かいレンジトレードを続けています。

 こういった膠着感が高まっている時というのは、レンジ設定の水準を間違えさえしなければ、意外と小銭を稼げることが多いので、割り切って、少し考えてみていただければと思います。

 私自身は、当面99～102円程度の中での小動きであるとの見通しの下に、その範囲内でのレンジトレードを続けています。

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

■関係者の注目は、イエレンＦＲＢ議長講演だが…

 さて、材料がなかなか見つからない中で、市場関係者は、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のイエレン議長が、８月26日（金）にワイオミング州ジャクソンホールで開かれる米カンザスシティ連銀主催の年次シンポジウムで講演することに注目をしています。

ジャクソンホールでの講演が予定されているイエレンＦＲＢ議長。講演の内容が気になるところではあるが… (C)Bloomberg/Getty Images

 ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）の執行部であるダドリーＮＹ連銀総裁やフィッシャーＦＲＢ副議長が、いずれも利上げの必要性を強く主張していることから、ますます議長の講演が待たれているワケです。

 しかし、個人的には相場のトレンドを作るような発言が出てくるとは考えていません。

 ９月利上げの可能性についても、どちらとも取れるような表現に留めておくのではないでしょうか？ したがって、市場はその講演を消化すると、またレンジの動きに戻ってしまうようなイメージを描いています。

米ドルＶＳ世界の通貨 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 ４時間足）

■中央銀行の金融政策を方向付ける重要な月になるかも

 しかしながら、少し中期的な観点で考えてみると、９月というのは、実は各国中央銀行の今後の金融政策を方向付ける重要な月になる可能性があります。

 ＦＯＭＣは、その可能性が極めて低いと思ってはいますが、ひょっとすると利上げを実施するかもしれません。

 日銀は、これまでの金融政策の「総括的な検証」を９月にまとめる予定です。総括をした上での、新たな追加緩和策なり、そうでなければ、逆にこれまでの緩和策の縮小や根本的な政策目標の変更もあるかもしれません。

 また、ＥＣＢ（欧州中央銀行）はＥＵ（欧州連合）離脱を選んだ英国国民投票の影響を検証し、追加緩和の必要性について議論する可能性があると言われています。

 なかなか、はっきりとした方向性はいずれの中央銀行も打ち出せないのではないかと個人的には考えていますが、実際、何があるかはわかりません。

 動かないからといって油断することなく、常に注目しておきたいと思っています。

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