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今週はセル・ザ・ファクトのユーロ安に注意。
豪ドルが示すリスクオン相場の盲点とは?

2017年05月08日(月)東京時間 18:46

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■株高牽引による円安シナリオもありそう

5月5日(金)の米雇用統計は強い数字でした。


6月の利上げは確実とみる人が大半ですね。

利上げの織り込み度も、ほぼ100%まで上昇しました。しかし、それでも米ドル/円は113円台に定着できません。


マクロン当選でセル・ザ・ファクトとなり、先週(5月1日~)までのリスクオンが調整するのならば、米ドル/円が落ちたところは買っていいと思います。

米ドル/円 4時間足
米ドル/円 4時間足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドル/円 4時間足

111円台があれば拾いたいですが、8日(月)の日経平均は強いですね。上窓を開けて始まり、年初来高値を更新しました。

日経平均 日足
日経平均 日足

(出所:Bloomberg)

米国株市場ではS&P500の空売り比率が高まっており、今後はその踏み上げによる上昇も考えられます。


そうなると、米国株上昇→日本株上昇→米ドル/円上昇という「株高牽引による円安シナリオ」もありそうですよね。

【参考記事】
セル・イン・メイで暴落イメージの5月だが、なぜ、今年は上昇を警戒すべきなのか?(5月1日、西原宏一&大橋ひろこ)

十分ありえると思います。

■豪ドルが下落! 「普通のリスクオン」ではない点に警戒!

ただ、今回のリスクオンが「普通のリスクオン」ではないことを示すのが豪ドルの下落


普通のリスクオンであれば、豪ドルは先週(5月1日~)、上がってしかるべきですが急落しています。

豪ドル/米ドル 4時間足
豪ドル/米ドル 4時間足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:豪ドル/米ドル 4時間足

原油、それに銅などのコモディティが下げていることが大きいようですね。サウジアラビアの副皇太子が「国家予算の前提としている原油価格の想定シナリオは45ドルから55ドル」と発言したことも、下値余地を意識させたようです。


原油先物市場ではファンド勢が買いポジションを手仕舞いし、WTI原油は一時、43ドル台まで下落しました。

WTI原油先物 日足
WTI原油先物 日足

(出所:Bloomberg)

コモディティの下落がこのまま続くのなら、豪ドルも続落するのでしょう。

CRBインデックス(商品市況全体の動向を示す指数)は、昨年(2016年)8月の安値水準を割り込む直前まで下げてきました。


ところが、CRBインデックスと逆に動きやすいドルインデックスは、上がっていないんですよね。

CRBインデックス(赤)&ドルインデックス(青)
CRBインデックス(赤)&ドルインデックス(青)

(出所:Bloomberg)

ユーロ高でドルインデックスも下げているためでしょうね。


しばらく、原油や銅などコモディティの動向に注目したいと思います。

コモディティ市場でのイベントとしては、5月25日(木)にはOPEC(石油輸出国機構)総会が控えています。今のところ、減産合意が継続されるだろうとの見通しが優勢ですが、すでに減産延長がコンセンサスなので新たな買い材料とはなりません。


ここからは、OPEC加盟国による減産に向けた発言が注目される展開となりますが、25日(木)は減産延長で合意しても、材料出尽くしで原油が売られる可能性も……

■米ドル/円の押し目買い戦略を継続

今週(5月8日~)のイベントに目を向けると、9日(火)に韓国大統領選挙、11日はBOE(イングランド銀行[英国の中央銀行])の政策金利発表。BOEの政策変更はないでしょう。


韓国大統領選は注目こそされているものの、マーケットへの影響という面では不透明です。

先週(5月1日~)、トランプ大統領が金正恩との会談の可能性を示唆して驚かせましたが、実際に北朝鮮外務省の担当者が欧州入りし、米国側と接触するようです。地政学リスクも後退しそうですね。

フランス大統領が決まり、北朝鮮リスクも大きく後退、6月の米利上げも100%織り込まれているとなると、今週は次のテーマを模索する1週間でしょうか


ユーロ圏のテーパリングやコモディティ市場の下落などに目を向けながら、戦略としては米ドル/円の押し目買いでいきたいと思います。

(構成/ミドルマン・高城泰)

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西原宏一 (にしはら・こういち)
青山学院大学卒業後、1985年にシティバンク東京支店へ入行。為替部門チーフトレーダーなどとして活躍後、海外へ。ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はCKキャピタル代表取締役・CEO。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。著書に『30年勝ち続けたプロが教える シンプルFX』(扶桑社)がある。

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大橋ひろこ (おおはし・ひろこ)
フリーアナウンサー/ナレーター。ラジオNIKKEI「北野誠のFXやったるで!」、「マーケット・トレンド」など、FX・コモディティ(商品)を中心としたマーケット関連の番組に出演。さまざまなマーケット関連のセミナーで司会・モデレーターも務める。自身もFX、コモディティ、株式と幅広く投資しており、トレーダーとしての一面も持つが、特にコモディティに造詣が深い。ブログ「ひろこの“ボラタイル”な日々」、「大橋ひろこのコモログ」では自身のトレード記録の詳細を赤裸々に公開中。

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