米ドル/円の112円台は短期的な高値圏に!?
米ドル高傾向なのは他通貨よりマシだから

2019年04月25日(木)18:20公開 (2019年04月25日(木)18:20更新)

今井雅人

■ドルインデックスがここ1年ほどの最高値を更新

今週（4月22日～）に入ってから、全体的に米ドル高傾向となってきています。それは、ドルインデックスの動きを見てみると、よくわかります。

ドルインデックス日足

（出所：Bloomberg）

この1年間、ドルインデックスは上下動を繰り返しながらも、全体的には緩やかな上昇トレンドを形成してきています。そして、直近の2日間ほどで、この１年間の最高値を更新してきました。

この間、特に大きなニュースや材料があったわけではありません。また、ここ数日は、米国の長期金利（10年物国債利回り）は、低下傾向にあります。

米長期金利（米10年債利回り）日足

（出所：Bloomberg）

どうして、こんな状況の中でも、米ドル高に向かったのでしょうか？

それは、とても単純に言えば、「他の通貨よりマシ」ということに尽きると思います。

トランプ米大統領に対する評価は分かれるものの、景気に関して言えば、トランプ米大統領が推進してきた減税などの景気対策は、功を奏してきているのだと思います。

また、世界各国に貿易交渉を仕掛けてきましたが、メキシコ、カナダ、韓国、ＥＵ（欧州連合）と、なんやかんや言っても、それなりに交渉を勝ち取ってきました。

そして、現在は本命、中国との交渉を行っていますが、これも米国側の勝利で、決着を見そうな雰囲気になってきています。

こういうことが、米ドルに対する資金の流れを作っている面が、あるのではないかと思います。

米ドルＶＳ世界の通貨日足

では、この流れは続くのでしょうか？

結論から言えば、中長期的な緩やかな米ドル高は、不測の事態が発生しない限り、続きそうだということです。

ただ、そうは言っても、積極的な米ドル買いで起きている現象というよりは、比較論で米ドルが買われているということだと思うので、上昇のスピードは、それほど速いものにはならないと思っています。

先ほどのドルインデックスに話を戻すと、確かに、中長期的には緩やかな米ドル高傾向にはなっていますが、局面、局面では、ジグザグ運動を繰り返しています。

ドルインデックス日足

（出所：Bloomberg）

米ドルの高値を上に抜けても、そのまま突き抜けていかず、またいったん下がってから上がるというパターンが続いています。

それを参考にすれば、短期的な動きとしては、今回も、米ドル高の動きは、割りと早く息切れしてしまうのではないかと考えています。

それに加えて、直近のＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション動向を見ても…

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