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■トルコ中銀利下げ予想多いが、据え置きもあるか

 今週（12月9日～）は、トルコ中銀の政策会合に注目が集まっています。トルコ中銀は、10月に政策金利を2.5％引き下げて14％に設定したばかりですが、今回も利下げが行われるのではないかとの予想が多いです。

【参考記事】
●トルコ中銀、予想外の2.50％利下げ実施！それでもトルコリラが堅調なのは、なぜ？（10月30日、エミン・ユルマズ）

（出所：BloombergのデータよりザイＦＸ！編集部が作成）

 政策会合は12月12日（木）に予定されていて、結果発表はトルコ時間の14時なので日本時間の20時になります。

 市場では1～1.5％という利下げ予想が多いのですが、個人的には据え置きの可能性も40％くらいあるのではないかと考えています。

 今年（2019年）に入ってからの連続利下げにも関わらず、トルコリラが対米ドルで安定していることを受け、トルコ中銀とトルコ政府が強気になっているのは確かです。

 利下げしても為替が動かないなら、政策金利を高く維持する必要はないですし、足元でインフレ圧力が弱まっていることも、利下げに根拠を与える要素となります。

米ドル/トルコリラ 週足

（出所：Bloomberg）

 一方で、冬に入り、トルコのエネルギー需要が高まっていますし、観光収入も当然ながら減るので、トルコの資金調達ニーズが高まります。

 今まで、トルコ中銀と国営銀行の必死の買い支えもあり、為替を安定させることはできましたが、このタイミングでの利下げはリスクが高いと考えます。このことを、トルコ中銀も政府も熟知しているはずです。

 また、トルコ中銀の直近の発表によりますと、来年（2020年）は、毎月、政策会合が行われるそうです。つまり、年末に利下げを急ぐ必要はないと考えます。

【参考記事】
●トルコ政府介入もあり、トルコリラは小動き…。今後、トルコリラを動かす材料は？（11月20日、エミン・ユルマズ）

 S-400問題について…

●ＦＸ会社徹底比較！：トルコリラ/円が取引できるFX会社はここだ！