■豪ドル/ＮＺドルの快進撃に懸念が…
前述のように、今週（5月18日～）の豪ドルの動きは筆者に警戒感を芽生えさせたのですが、もうひとつの懸念は豪ドル/ＮＺドルの動き。
過去２カ月の豪ドルの急騰には、豪ドル/ＮＺドルの上昇も大きく寄与しています。
（出所：ＩＧ証券）
個人的に、筆者が豪ドル/ＮＺドルに対して強気な理由としては、ＲＢＡ（オーストラリア準備銀行[豪州の中央銀行]）がマイナス金利に対して積極的ではないことが挙げられます。
豪州とニュージーランドの中央銀行が掲げる、金融政策のスタンスの相違から為替を考えてみると、ＲＢＡはタカ派であり、ＲＢＮＺ（ニュージーランド準備銀行[ニュージーランドの中央銀行]）はハト派なので、豪ドル/ＮＺドルは上昇ということになります。
【参考記事】
●マイナス金利導入も？ 注目は主要中銀の金融政策。豪ドルは押し目買いの好機か（5月14日、西原宏一）
このことが過去２カ月、豪ドル/ＮＺドルを押し上げており、同時に豪ドルが他通貨に対しても続伸してきた要因となります。
ただ、その豪ドル/ＮＺドルの快進撃にも少々懸念が生じてきました。
豪ドル/ＮＺドルが0.9996ＮＺドルのボトムをつけ、反発を開始したのが、3月18日（水）。これは、ＲＢＡ理事会の前日となります。
そして、豪ドル/米ドルが反発を開始したのが、ＲＢＡが利下げをした3月19日（木）になります。
（出所：ＩＧ証券）
その豪ドル/ＮＺドルですが、5月18日（月）に1.0844ＮＺドルの高値をつけ、反落を開始しています。
（出所：ＩＧ証券）
デマーク(※）インディケーターも、ひと相場終了し、反落を示唆。
（※編集部注：「デマーク」とは、ＴＤシーケンシャルなどのテクニカル指標を開発したトーマス・Ｒ・デマーク氏のこと）
■豪ドル/円は上値余地限定で調整警戒
前述のように、豪ドル/ＮＺドルの反発が豪ドル/円の59円台からの急騰を牽引してきたのであれば、今週（5月18日～）に入ってからの豪ドル/ＮＺドルのじり安傾向は、豪ドル/円の反落を示唆しているともいえます。
加えて、このところの豪ドル/円の急騰は、ＷＴＩ原油の上昇も要因のひとつとして挙げられますが、そのＷＴＩ原油は、5月20日（水）のＮＹ市場で33ドル台まで急騰し、節目の35ドル手前まで急回復しており、ここからの上値余地は大きくないと考えています。
（出所：Trading View）
豪ドル/ＮＺドルとＷＴＩ原油が急回復したことにより、上値余地が徐々に限定的となったことを考えれば、豪ドル/円の上値余地も次第に限定的になるのではないかと想定しています。
（出所：ＩＧ証券）
中期の流れは変わりませんが、豪ドル/ＮＺドルとＷＴＩ原油の動きから、調整が警戒される豪ドル/円の動向に注目です。
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