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武藤十夢
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西原宏一の「ヘッジファンドの思惑」
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米ドル/円の下落は米国株の反落で鮮明に!
景気後退の影響を目にするのはこれから…

2020年07月16日(木)12:48公開 [2020年07月16日(木)12:48更新]

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■不良債権が増えるのはこれから…と米銀決算が示唆

 しかし、米大手銀行の決算から、不良債権が増えるのはこれからだとする見方も台頭。

「V字回復ない」と米銀決算が示唆、貸倒引当金は2008年以来の高水準

米国政府と米金融当局の速やかな対応で、新型コロナウイルスのパンデミック(世界的大流行)を理由とした不良債権の急増は回避できた。だが、米大手銀行の決算は、不良債権が増えるのはこれからだというメッセージを送っている。

出所:Bloomberg

 JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEO(最高経営責任者)は、「今回は通常のリセッション(景気後退)ではない。その影響は、今後、目にすることになる」と予想。加えて、「当局が打ち出した政策措置の影響で、すぐにはその影響が表れてこないだけだ」とコメントしたようです。

JPモルガン・チェースのダイモンCEOは、リセッションの影響は今後目にすることになると予想しているという (C)Bloomberg/Getty Images

JPモルガン・チェースのダイモンCEOは、リセッションの影響は今後、目にすることになると予想しているという (C)Bloomberg/Getty Images

 彼の予想するように、リセッションの影響を今後、目にすることになるのであれば、米国株は早晩反落することになります

NYダウ 日足
NYダウ 日足チャート

(出所:Bloomberg)

 筆者が、米国株の調整の可能性が高くなっていると考えるのは、ナスダック総合指数が史上最高値を更新しているにも関わらず、S&P500指数とNYダウは史上最高値までほど遠い状態にあるからです。

ナスダック総合指数 週足
ナスダック総合指数 週足チャート

(出所:Bloomberg)

 つまり、市場間でダイバージェンスが起きています

 これまでは、ナスダック総合指数が下落して調整される傾向が強く、今回も同様になると想定しているため(つまり、ベアリッシュ・ダイバージェンス)、このダイバージェンスを解消するためには、NYダウが前回の高値2万9568ドルを抜いていかなければいけません

 しかし、7月15日(水)のNYダウは2万6870ドルで引けており、これを抜いていくのは、かなり難しいのではないかと想定しています。

NYダウ 週足
NYダウ 日足チャート

(出所:Bloomberg)

■米国株が反落すれば、米ドル/円の下落も鮮明に

 さらに、前述のJPモルガン・チェースのダイモンCEOがコメントしているように、今回は通常のリセッションではなく、リセッションの影響を今後、目にすることになるのであれば、タイムラグをおいて、米国株も反落することになります

 今週(7月13日~)に入って、ユーロ/米ドル中心に米ドルの下落が鮮明となっていますが、米国株が反落することになれば、米ドル/円の下落も鮮明になると考えています。

ユーロ/米ドル 日足
ユーロ/米ドル 日足チャート

(出所:Bloomberg)

米ドル/円 日足
米ドル/円 日足チャート

(出所:Bloomberg)

 JPモルガン・チェースのCEOのコメントのとおり、リセッションの影響を今後、目にすることになるのか?

 米国株におけるダイバージェンスの行方、そして、じわじわと下落を鮮明にし、依然として100円への過程にある米ドル/円の動向に注目です。


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西原宏一 トレード戦略指令!
西原宏一の「ヘッジファンドの思惑」
西原宏一 (にしはら・こういち)

青山学院大学卒業後、1985年に大手米系銀行のシティバンク東京支店へ入行。1996年まで同行に為替部門チーフトレーダーとして在籍。その後、活躍の場を海外へ移し、ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はCKキャピタル代表取締役・CEO。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。近著に『30年勝ち続けたプロが教える シンプルFX』(扶桑社)がある。

執筆者のサイト
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