米ドル/円は145～142円が下値の目安！2025年末に向けて注目通貨ペアの戦略をセントラル短資ＦＸベテラン為替ディーラーが解説！

■メインストリームは「米ドル買い」

 みなさん、こんにちは。

 先週（8月14日）はお休みをいただきましたが、過去のコラムでご紹介させていただいたとおり、為替マーケットでは米ドル買いがメインストリーム。

【参考記事】
●ドル/円は105円に向け上昇の可能性大。ＮＺドル相場のカギは乳製品入札にあり！（7月31日、西原宏一）

 真っ先に米ドル高へと流れを変えたＮＺドル/米ドルは、２週間ほどのもみ合いを経て、ついにバリアがあった0.8400ドルを突破。

ＮＺドル/米ドル 日足

（出所：米国FXCM）

 1.3300ドルのバリアがなかなか抜けられず、下げ渋っていたユーロ/米ドルも、戻しは極めて限定的となっています（8月7日、7月31日のコラムを参照）。

【参考記事】
●売り材料には事欠かないユーロ。なのにユーロ/米ドルの下落が緩慢な理由とは？（8月7日、西原宏一）
●ドル/円は105円に向け上昇の可能性大。ＮＺドル相場のカギは乳製品入札にあり！（7月31日、西原宏一）

 ユーロ/米ドルは今週（8月18日～）、1.3300ドルのバリアが決壊し、1.32ドル台ミドルまで下落。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：米国FXCM）

 ＮＺドルやユーロを取り巻く環境は変わらず、ＮＺドル/米ドルやユーロ/米ドルではじわじわと米ドル高が進んでいます。

■お盆明けから米ドル/円は急速に上昇

 そして日本のお盆明けから急速に値を上げてきたのが米ドル/円。

米ドル/円 4時間足

（出所：米国FXCM）

 今月、８月に入りウクライナ問題を筆頭に地政学的リスクが台頭しましたが、米ドル/円の下落幅は限定的。下押しする局面もありましたが、米ドル安・円高は101円台ミドルまで。

 そして依然として100.70円のマジノ線（※）は健在。

（※編集部注：「マジノ線」とは第二次世界大戦前にフランスがドイツとの国境に築いた難攻不落と言われた要塞のこと）

 もっとも、今現在、巨大な貿易赤字を抱える日本において、「その通貨である円」が避難通貨として買われ続けるという相場は過去のものとなりつつあります。

 ヘッドラインリスクで、一時円高に振れる局面はあるものの、そうした局面はすべて米ドル/円の押し目買いのチャンスだったという展開が2014年も続いています。

米ドル/円 日足

（出所：米国FXCM）

■お盆明けのマーケットが注目された理由とは？

 そして、マーケットのコンセンサスどおり、お盆明けの今週（8月18日～）から米ドル/円は急速に値を上げ、一時103.97円と104.00円回復目前のところまで上昇しました。

 なぜ、お盆明けからのマーケットが注目されていたのかというと、それはＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）改革の報道が控えているためです。

 今現在のマーケットの関心事は、９月－10月に公表されるＧＰＩＦ改革の中身。約126兆円の運用資産を抱える世界最大の機関投資家の動向にはヘッジファンドの注目度も高いわけです。

 現時点での報道によれば、

（１）日本株への比率は２０％超に引き上げられる
（２）外国債券への投資配分は現行の１１％から１６％程度に引き上げられる
（３）外国株式への投資比率は現行の１２％から１７％に引き上げられる

 ということになります。こうしたマーケットの見方が正しければ、約12.6兆円の円売りが発生することになり、これは米ドル/円の上昇を後押しするには十分な金額。

米ドル/円 日足

（出所：米国FXCM）

 もちろん、外貨は米ドルだけではないため、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）相場全般にもかなりの買い圧力が加わると考えられます。

 ＧＰＩＦ改革の中身が公表される９月相場が目前となり、それを見越して円売りが再開されるのではないかというのがマーケットのコンセンサス。そのタイミングは多くのトレーダーが夏期休暇からマーケットに戻ってくる今週（8月18日～）というのが大勢でしたので、日本の「お盆明け」からのマーケットが注目されていたわけです。

■文藝春秋に安倍総理の記事が掲載されたのは偶然？

 加えて、偶然なのかもしれませんが、今月、８月に発売された『文藝春秋』９月号には「アベノミクス第２幕へ」という特集が組まれています。この特集の中で、安倍総理が「最近の安倍さんは経済を忘れているのではないか？という意見があることは承知しています」と、経済再生への意気込みを改めて宣言しています。

 そうした環境のもと、今週（8月18日～）はコンセンサスどおり、米ドル/円が急騰。まず、週明けには信託勘定から突然、巨大な米ドル買いが持ち込まれます。そして8月20日（水）には、大手ヘッジファンドが103円台前半に設定されていたオプションからの巨大な売り指値を一気に買い上げ、米ドル/円はあっという間に104.00円近辺まで急騰。

米ドル/円 4時間足

（出所：米国FXCM）

■米ドル/円は105円台回復が濃厚

 本稿執筆時点の米ドル/円は103.90円付近で推移。

 現在、2014年４月４日（金）の高値である104.12円がレジスタンスとなっていますが、９月に向けて、欧米勢の円売り圧力は衰えず、米ドル/円はまず105円台回復が濃厚になってきました。

【参考記事】
●ドル/円は105円に向け上昇の可能性大。ＮＺドル相場のカギは乳製品入札にあり！（7月31日、西原宏一）

 欧米勢は３カ月物で105.00円というオプションをキープしている参加者も多いため、105.00円台は上げ渋るのでしょうが、流れは円安に傾斜しており、ヘッジファンド勢は、108～110円レベルのオプションも物色している模様です。

 ９月を目前にして、再び動き出した米ドル/円。日経平均も変わらず堅調で８月20日（水）は８日続伸。アベノミクス第２幕が始まり、再び「米ドル/円と日経平均」の動向に注目。

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