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■予想よりも早くレンジが崩れてしまった

 前回のコラムでは、依然としてレンジ相場が続くのではないかという見方をしていましたが、結果は、かなり円高が進行しています。

【参考記事】
●イエレン議長発言で米ドル高ムード一変もドル/円、111円台へ下落はあまり想定せず（３月31日、今井雅人）

世界の通貨ＶＳ円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨ＶＳ円 ４時間足）

 2016年年初より、「2016年は円高・株安の１年」という予想をしていましたので、方向性としては間違ってはいないのですが、当面は材料難でレンジ相場が続くと考えていたので、自分が考えていたより早くレンジ相場が崩れてしまうことになってしまいました。

【参考記事】
●急激な円高は一服か。けれど2016年は強気相場にならない。１月に日銀追加緩和も…（今井雅人）

■円高・株安が進んだきっかけは日銀短観の結果

 きっかけは、何だったのか。

 ３月29日（火）のイエレンＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長の利上げに対しての慎重な発言が米ドル安をもたらしたということの影響が、先週、３月31日（木）に当コラムを公開した段階での私の予想より大きかったということかもしれません。

 しかし、それ以上に影響が大きかったのは、４月１日（金）に発表された日銀短観の結果ではなかったかと思っています。

 短観の内容はひと言で言えば、非常に悪いです。

 最近の景況も軒並み悪化していますが、それ以上に先行きの景況感の悪化が著しくなりました。

 たとえば、製造業で見ると、大企業は前回に比べマイナス３、中堅企業でマイナス７、中小企業でマイナス２。非製造業で見ると、大企業は前回に比べマイナス５、中堅企業でマイナス８、中小企業でマイナス７となっています。

■アベノミクス始まって以来！ 日経平均7日間続落…

 これが日本株に効きました。

 日銀短観発表の当日（４月１日）、日経平均は555円安となり、その後も軟調に推移しています。

日経平均株価 日足

（出所：株マップ.com）

 昨日４月６日（水）まで７日間続落という、アベノミクス始まって以来の不名誉な記録が達成されました。

 これが、リスクオフの状況を作り出し、為替市場でも円高傾向が鮮明となってきたのだと思っています。

 その結果として、米ドル/円だけでなく、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）においても円全面高となってきているということでしょう。

■目先のサポートレベルは105.195円！

 さて、ここからの動きでありますが、スピード調整としての多少の円安方向への動きは途中あるかもしれませんが、基本的には今の流れが続く可能性が高いのではないでしょうか。

 たとえば、米ドル/円では、2014年10月31日に、日銀の追加緩和とＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）のポートフォリオ変更を同時に行った10.31ショック（「パンプキン緩和」とも、「黒田バズーカ２」などとも呼ばれている）により、一気に上抜けした2014年10月１日の高値110.09円を完全に割り込んできています。

 あくまでもチャート上の話にはなるのですが、チャートポイントが下抜けした次のメドは、2014年10月15日の安値105.195円が目先のサポートレベルとして意識されることになると考えられます。

【参考記事】
●金融市場に衝撃が走った３つの要因とは？ ドル/円は年内に120円まで上昇の可能性（2014年11月６日、今井雅人）

米ドル/円 週足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 週足）

■円高を止めるようなプレーヤーは見当たらない

 2015年までの円高局面ではＧＰＩＦなどの公的年金資金による円売りが出てきて、流れを止めるということが繰り返されましたが、今回はそうした円高を止めるようなプレーヤーが見当たりません。

 新年度入りしたことで、長期資金の新規買いも予想されてはいますが、通常４月中旬から下旬にならなければ、こういった買いも期待できない状況です。

 また、2015年夏のチャイナブラックマンデー時と同様に、中東筋が日本株をまだ売るという観測も浮上してきています。

【参考記事】
●驚きのＧＰＩＦ資産残高構成。もう、玉切れで株高・円安の流れが変わる可能性も…（2015年４月２日、今井雅人）
●中国ブラックマンデーから衝撃の急落劇！ 戻りの弱い米ドル/円の上値メドは？（2015年８月27日、今井雅人）

 こうした環境を勘案しても、なかなか、現在のリスクオフによる円高傾向の流れを変えるのは難しいのではないでしょうか。

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