■米ドル続伸の推進力は、利上げより「今後の見通し」
米ドルの全面高が、さらに加速してきた。ドルインデックスは14年ぶりの高値を更新し、リンクした形でユーロ/米ドルは14年ぶりの安値を更新、米ドル/円は一時、119の節目手前に迫った。
![ドルインデックス 日足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/9/2/-/img_9207fe68c793064da44e83eba2496d6f104915.jpg)
(出所:Bloomberg)
ユーロ/米ドル 日足
![ユーロ/米ドル 日足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/d/1/-/img_d18cfe9e88e6b3553776f96964c7543b88627.jpg)
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![米ドル/円 4時間足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/7/5/-/img_75733b42c29e6d93d99ccfe9a5171afb88504.jpg)
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いわゆる「トランプ・ラリー」のさらなる続伸が、米利上げ後も続いていることを示している。
もっとも、米利上げ自体は事前にマーケットに織り込まれていたと思われるから、FOMC(米連邦公開市場委員会)後の米ドル全体のさらなる急伸は、ややサプライズであった。
一般的に「ウワサで買い、事実で売り」といったロジックや行動パターンが市場に存在するので、米ドルの続伸は、利上げよりも、これからの見通しが推進力になったに違いない。
市場コンセンサスでは、「2017年は年2回の利上げあり」だったところ、FOMC声明文では「3回利上げあり」と示唆された。これを受け、米金利の上昇とともに米ドルはさらに買われた。
![米長期金利(米10年債利回り) 2時間足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/d/8/-/img_d8ac1b96666d1bcbe23a36906f82e171106422.jpg)
(出所:Bloomberg)
リンクしたように、金と原油は売られた。
![金価格 2時間足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/0/4/-/img_04225978af7d68401256691e23110af2113069.jpg)
(出所:Bloomberg)
![原油価格](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/b/b/-/img_bbcbffd76d2bbdc5b812ba1d1f99b1e4110228.jpg)
(出所:Bloomberg)
トランプ氏はまだホワイトハウスに入っていないので、いわゆる「トランプノミクス」への期待感は当面続くから、米ドル高トレンドには死角なしと思われてもおかしくなかろう。
■米利上げ継続の見通し自体が流動的である点に注意!
しかし、本当にそうだろうか。冷静に状況をもう1回点検すれば、違う側面が見えてくる。
まず、米利上げ継続の見通し自体が流動的で、これから大きくぶれることが想定される。
2015年年末に、米QE(量的緩和策)後初の利上げ時の状況を思い出していただければ、このような想定は決して戯言でないことがわかる。
なにしろ、2015年年末に、FRB(米連邦準備制度理事会)自身も市場コンセンサスも「来年(つまり2016年)、4回利上げあり」と示していたことは、記憶に新しい。
その上、よく考えるとわかるように、「トランプノミクス」への…
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