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■安堵感がリスクオンを造成

 もう１つのリスク要因であった新興国通貨の下落、あるいは新興国経済の不安定化に関しては、たしかに、回復する気配は見られないものの、さらなる悪化を招くような状態でもなさそうだという見方が、市場で広がってきているようです。

トルコリラ/円（左）・南アフリカランド/円（右） 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：トルコリラ/円 日足）
（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：南アフリカランド/円 日足）

 こうした不安材料が、当面、市場に悪影響を与えるような状況ではないという安堵感が、リスクオンの市場環境を造成しているということでしょう。

■でも、米ドル/円は短期的には買われ過ぎ！？

 さて、こうしたことを考えると、当面、米ドル高が続くということになるわけですが、米ドル/円に関して言えば、ここ２週間ほどの上昇が一方的であることが、やや気になります。

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

 ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション動向を見ると、たしかに水準的にはまだ、投機筋の円に対する米ドルのロング（＝円の売り越し）が、極端に積み上がっているという状態ではないものの、徐々にロングポジションが増えてきています。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（米ドル/円）９月25日時点

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

 私の予想では、あと２週間ほどで、危険水準に入ってくるのではないかと思っています。

【参考記事】
●IMMの危険水準は円10万枚、ユーロ15万枚､英ポンド10万枚だが、さらに確認すべきは？
●ＩＭＭの円売り越し13.6万枚！ この数字が10万枚を越えると米ドル/円は調整しやすい（2017年11月21日、バカラ村）

 一目均衡表の雲からのかい離も、かなり大きくなってきました。ＭＡＣＤなど、オシレーター系のチャートも、買われ過ぎのゾーンに入ってきています。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

■米ドルの押し目買いチャンスを待つスタンスで

 米ドル/円は、115円という水準も区切りが良いので、その辺りを高値として、上げトレンドは、いったん終わるのではないでしょうか。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 ただ、大きな流れはまだ、米ドル高と考えておいて良いと思いますので、米ドルを押し目で買うチャンスを、じっと待ちたいと思います。

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