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■米株高・米ドル高の同時進行はしばらく続く見通し

 筆者が繰り返し指摘してきたメインシナリオは、米国株と米ドルのダブル高が「本筋」であった。

 2019年4月24日（水）、米国株主要3指数のうち、ナスダックスとS&P500は事実上史上最高値を更新（終値ベース）し、ドルインデックスも2017年5月以来の高値を更新、ＮＹダウも高値更新が確実視されるなか、先のメインシナリオの可能性が一段と高まっている。

ナスダック 日足

（出所：Bloomberg）

S&P500 日足

（出所：Bloomberg）

ドルインデックス 週足

（出所：Bloomberg）

ＮＹダウ 日足

（出所：Bloomberg）

 もっとも、米株高と米ドル高の同時進行を疑問視する向きが多いようだが、このあたりの理屈はさておき、足元では間違いなく米株高と米ドル高の同時進行が見られ、しばらく続く見通しであることを強調しておきたい。

 前回（2019年4月19日）の本コラムで指摘したように、米株高を背景としてリスクオンの流れが強まっており、日本の10連休に突っ込んでくる投機筋の円買いがあっても、2019年年初のようなフラッシュ・クラッシュの再来はないだろうとみている。

【参考記事】
●10連休にフラッシュ・クラッシュはないとみる理由とは？トラウマとなった年初との違いは?（2019年4月19日、陳満咲杜）

 マクロ環境や市場センチメントの違いが一目瞭然なので、多少の円高があってもクラッシュまでにはならないだろうと思う。

■連休前から、クロス円に円高傾向が

 ところで、まだ連休に入っていない現時点で、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）における円高傾向がすでに見えてきた。4月16日（火）、17日（水）あたりの高値からユーロ/円、英ポンド/円や豪ドル/円はともに反落、週明け（4月22日）から足元まで一段と下落幅を拡大させており、執筆中の現時点でなお、下げ止まる気配が見られない。

ユーロ/円 日足

 

 （リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/円 日足）

英ポンド/円 日足

 

 （リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：英ポンド/円 日足）

豪ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：豪ドル/円 日足）

 しかし、クロス円における円高の進行は、厳密にいうと円高ではなく外貨安だ。なにしろ、米ドル/円は4月24日（水）に112.41円と、いったん2019年年初来の高値を再更新し、4月25日（金）は上海株の急落で反落しているものの、執筆中の時点ではなお、111円半ばを維持。円高に転じたとは言えない。

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

 米ドル/円を除く円高の進行なので、円高ではなく外貨安がもたらした「受動的」な円高、ということに尽きる。そう判断する背景には、米ドル全面高、また米ドル高のスピードが速いということがある。

 一般論として、米ドル高の受け皿としてユーロ安が…