■米株高・米ドル高の同時進行はしばらく続く見通し
筆者が繰り返し指摘してきたメインシナリオは、米国株と米ドルのダブル高が「本筋」であった。
2019年4月24日(水)、米国株主要3指数のうち、ナスダックスとS&P500は事実上史上最高値を更新(終値ベース)し、ドルインデックスも2017年5月以来の高値を更新、NYダウも高値更新が確実視されるなか、先のメインシナリオの可能性が一段と高まっている。
![ナスダック 日足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/e/4/-/img_e46ba1964adb3dba1deea6a8c82e6316127848.jpg)
(出所:Bloomberg)
![S&P500 日足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/d/a/-/img_daa533f1a960439f3751570991c2dc1a126370.jpg)
(出所:Bloomberg)
![ドルインデックス 週足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/c/4/-/img_c4aecb6ac6d74c7dc67764b4a5b0e866123305.jpg)
(出所:Bloomberg)
![NYダウ 日足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/7/6/-/img_76ca0e47d6af952efda1b8d561f49ea0110663.jpg)
(出所:Bloomberg)
もっとも、米株高と米ドル高の同時進行を疑問視する向きが多いようだが、このあたりの理屈はさておき、足元では間違いなく米株高と米ドル高の同時進行が見られ、しばらく続く見通しであることを強調しておきたい。
前回(2019年4月19日)の本コラムで指摘したように、米株高を背景としてリスクオンの流れが強まっており、日本の10連休に突っ込んでくる投機筋の円買いがあっても、2019年年初のようなフラッシュ・クラッシュの再来はないだろうとみている。
【参考記事】
●10連休にフラッシュ・クラッシュはないとみる理由とは?トラウマとなった年初との違いは?(2019年4月19日、陳満咲杜)
マクロ環境や市場センチメントの違いが一目瞭然なので、多少の円高があってもクラッシュまでにはならないだろうと思う。
■連休前から、クロス円に円高傾向が
ところで、まだ連休に入っていない現時点で、クロス円(米ドル以外の通貨と円との通貨ペア)における円高傾向がすでに見えてきた。4月16日(火)、17日(水)あたりの高値からユーロ/円、英ポンド/円や豪ドル/円はともに反落、週明け(4月22日)から足元まで一段と下落幅を拡大させており、執筆中の現時点でなお、下げ止まる気配が見られない。
![豪ドル/円 日足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/f/7/-/img_f7829b9af806bed9ab3fba3f868844c283068.jpg)
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:豪ドル/円 日足)
しかし、クロス円における円高の進行は、厳密にいうと円高ではなく外貨安だ。なにしろ、米ドル/円は4月24日(水)に112.41円と、いったん2019年年初来の高値を再更新し、4月25日(金)は上海株の急落で反落しているものの、執筆中の時点ではなお、111円半ばを維持。円高に転じたとは言えない。
![米ドル/円 日足](https://zaifx.ismcdn.jp/mwimgs/6/7/-/img_672968cff56c51c70c2b0625e7da727d81962.jpg)
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドル/円 日足)
米ドル/円を除く円高の進行なので、円高ではなく外貨安がもたらした「受動的」な円高、ということに尽きる。そう判断する背景には、米ドル全面高、また米ドル高のスピードが速いということがある。
一般論として、米ドル高の受け皿としてユーロ安が…
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