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■米中貿易戦争は、まだ合意するような状況ではない

 米中の貿易戦争は継続しており、6月1日（土）には中国が、600億ドル相当の米国製品に対する報復関税を発動しました。

 これに関しては、すでに織り込まれていることもあって、相場への反応はなかったですが、先週（5月27日～）はレアアースに関しても、輸出制限をするのではないかという報道もあり、米中の対立は激化しています。

 6月末のＧ20（20カ国・地域）大阪サミットで、合意するのではないかという楽観的な見解もありますが、株式市場が急落しているようであれば、その可能性もありますが、今の段階ではまだ、合意するような状況ではないように思います。

【参考記事】
●買われやすい通貨と売られやすい通貨は？ ユーロ/英ポンドが0.90ポンド台へ上昇中!?（5月28日、バカラ村）
●株価が崩れなければ米中貿易摩擦は継続。米ドル/円は、まだ戻り売りで良さそう（5月21日、バカラ村）
●米ドル高でも米ドル/円は、なぜ上昇しない? 米中貿易交渉に中国が秘密兵器を投入!?（5月30日、今井雅人）

ＮＹダウ 日足

（出所：Bloomberg）

■今度はメキシコ！ 相場を動かすトランプ大統領

 5月31日（金）には、トランプ大統領はメキシコに対しても、関税導入を示唆する発言を行いました。

....at which time the Tariffs will be removed. Details from the White House to follow.

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 2019年5月30日

 「6月10日（月）から、5％の関税をかける」、「25％に達するまで引き上げる」と発言したことで、リスク回避の動きとなり、株安・円高に推移しました。

世界の通貨ＶＳ円 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨ＶＳ円 4時間足）

 これは、不法移民問題の解決に、進展がないことからの対応となります。

 米国内では、トランプ大統領の中国への圧力は支持されていますが、メキシコへの関税に関しては、全米商工会議所などの産業界やクドローＮＥＣ（国家経済会議）委員長なども反対しており、共和党内からも反対意見が多数、出てきているようです。

 ゴールデンウィーク後半の、トランプ大統領の中国への発言から、米国株は下落が始まり、メキシコへの関税の導入を示唆する発言で、さらに下落していることもあって、トランプ大統領の発言だけで相場は動いていることになります。

 もし、メキシコへの関税の導入を撤回するような発言が出れば、リスク回避の動きも反転することになります。

【参考記事】
●トランプの対メキシコ関税ツイートで株もドル/円も下落。でも、これならかわいい方!?（5月31日、陳満咲杜）

■市場は年内2回の利下げを織り込み!?

 昨年（2018年）後半から、米長期金利が低下してきていますが、その下げがさらに加速し、現在、2.1％付近まで低下してきています。

米長期金利（米10年債利回り） 日足

（出所：Bloomberg）

 貿易戦争や逆イールドからの景気後退懸念などで、株式市場の資金が債券市場に流れ、それが米長期金利を低下させていることになります。

【参考記事】
●米国債の逆イールドはリセッションを警告！ 米ドル/円は中期的に100円目指す展開も（5月30日、西原宏一）

 ＣＭＥ（シカゴ・マーカンタイル取引所）のＦＥＤウォッチによると、年内に２回以上の利下げが行われる確率が、約80％まで上がってきています。

2019年12月ＦＯＭＣ時点でのＦＦレート予想（6月3日時点）

（出所：ＣＭＥ）

 ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）で利下げが行われるとすると、9月と12月の可能性が高くなってきています。

 パウエルＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長は、前回のＦＯＭＣでは中立の発言をしていましたが、市場は利下げを催促しているような状況です。

 そのため、今後、利下げへの言及があると思いますので、パウエル議長の発言は、注目されることになります。

■パウエル発言に注目！ 利下げ示唆なら相場は落ち着く!?

 今週（6月3日～）は、4日（火）～5日（水）に、ＦＲＢの金融政策の骨組みを見直す討論会が予定されており、パウエル議長の講演もあります。さらに、6月8日（土）～9日（日）は、福岡でＧ20財務相・中央銀行総裁会議もあります。

 パウエル議長から利下げ発言があれば、株式市場の下落もいったん、落ち着くのではないかと思います。

パウエル議長から利下げを示唆する発言があれば、株式市場もいったん落ち着くというのがバカラ村氏の見方 (C)Bloomberg/Getty Images News

 まだ利下げへの発言がなかったとしても、6月18日（火）～19日（水）にはＦＯＭＣもあるため、その頃にはリスク回避の動きも、ひと相場が終わっているのではないかと思います。

■リスク回避から米ドル安の動きに!?

 ＩＭＭ（国際通貨先物市場）における投機筋のポジションを見ると、まだ米ドルに対するユーロ売り越しは、約10万枚のままで偏っています。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（ユーロ/米ドル）5月28日時点

※ＣＦＴＣのデータを基にザイＦＸ！が作成

 ユーロ売りが多いことや、ＦＲＢが利下げに動くと思うので、米ドル安にもなりやすいことから、ユーロ/米ドルの下降トレンドは、終わるのではないかと考えています。

【参考記事】
●買われやすい通貨と売られやすい通貨は？ ユーロ/英ポンドが0.90ポンド台へ上昇中!?（5月28日、バカラ村）

 ユーロ/米ドルは、1.11ドルが3度、サポートされており、戻り高値の1.1215ドルも超えてきています。

 1.1260ドルにレジスタンスもあり、積極的に買うような材料は、まだ出てきていませんが、下を固めながら、1.15ドルに向けて上昇するのではないかと思います。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：Bloomberg）

 リスク回避の動きから、米ドル安への動きに変わってくるのではないかと思います。