市場の米利下げ織り込みは過剰すぎる！
当面は米ドル安・円高の揺り戻し相場か

2019年06月06日(木)13:40公開 (2019年06月06日(木)13:40更新)

今井雅人

■さらなる利下げの織り込みは、当面なさそう

ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のパウエル議長は先日、「必要であれば、政策の調整を検討する」という主旨の発言をしていますが、まだ、利下げをするといった訳ではありません。

あくまでも、可能性に言及しただけです。それなのに、3回の利下げを織り込んでしまうのは、行き過ぎと言わざるを得ません。

必要なら政策の調整を検討するという主旨の発言をしたパウエルＦＲＢ議長。あくまで可能性に言及している段階であり、市場が年内3回の利下げを織り込んでいる動きは行き過ぎだと今井氏は指摘 (C)Bloomberg/Getty Images News

ですから、ここからさらに、利下げが織り込まれていくことは、当面はないと考えてよいのではないかと、私は思います。

金利の市場がこれだけ反応しているのですから、その影響は当然、株式市場や為替市場にも及んでいると考えてよいです。

為替市場では、米中貿易交渉の決裂によるリスクオフの動きによって、円高が進みました。さらに、米国の利下げ観測で、米ドル安も進んでいます。

しかし、金利市場の反応が行き過ぎであると考えれば、為替のこの反応も行き過ぎということになります。

米ドルＶＳ世界の通貨日足

世界の通貨ＶＳ円日足

ただ、米国の、中国からの輸入品に対する残り3250億ドル相当への関税措置が回避できなかった場合は、さらなるリスクオフ相場となり、円高はさらに進行することになると思うので、あくまでも一時的な話ですが、当面は、最近の円高相場、米ドル安相場の揺り戻しが起こるのではないかと考えています。

その後は、6月18日（火）～19日（水）のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）、28日（金）～29日（土）のＧ20サミット（20か国・地域首脳会合）に際して開催予定の米中首脳会議に、注目が移っていくことになると思っています。

【参考記事】
●米ドル高でも米ドル/円は、なぜ上昇しない? 米中貿易交渉に中国が秘密兵器を投入!?（5月30日、今井雅人）

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