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今井雅人の「どうする? どうなる? 日本経済、世界経済」
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市場の米利下げ織り込みは過剰すぎる!
当面は米ドル安・円高の揺り戻し相場か

2019年06月06日(木)13:40公開 [2020年09月11日(金)16:57更新]

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■さらなる利下げの織り込みは、当面なさそう

 FRB(米連邦準備制度理事会)のパウエル議長は先日、「必要であれば、政策の調整を検討する」という主旨の発言をしていますが、まだ、利下げをするといった訳ではありません。

 あくまでも、可能性に言及しただけです。それなのに、3回の利下げを織り込んでしまうのは、行き過ぎと言わざるを得ません。

パウエルFRB議長の写真

必要なら政策の調整を検討するという主旨の発言をしたパウエルFRB議長。あくまで可能性に言及している段階であり、市場が年内3回の利下げを織り込んでいる動きは行き過ぎだと今井氏は指摘 (C)Bloomberg/Getty Images News

 ですから、ここからさらに、利下げが織り込まれていくことは、当面はないと考えてよいのではないかと、私は思います。

■最近の円高相場・米ドル安相場の揺り戻し局面へ!?

 金利の市場がこれだけ反応しているのですから、その影響は当然、株式市場や為替市場にも及んでいると考えてよいです。

 為替市場では、米中貿易交渉の決裂によるリスクオフの動きによって、円高が進みました。さらに、米国の利下げ観測で、米ドル安も進んでいます。

 しかし、金利市場の反応が行き過ぎであると考えれば、為替のこの反応も行き過ぎということになります。

米ドルVS世界の通貨 日足
米ドルVS世界の通貨 日足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドルVS世界の通貨 日足

世界の通貨VS円 日足
世界の通貨VS円 日足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:世界の通貨VS円 日足

 ただ、米国の、中国からの輸入品に対する残り3250億ドル相当への関税措置が回避できなかった場合は、さらなるリスクオフ相場となり、円高はさらに進行することになると思うので、あくまでも一時的な話ですが、当面は、最近の円高相場、米ドル安相場の揺り戻しが起こるのではないかと考えています。

 その後は、6月18日(火)~19日(水)のFOMC(米連邦公開市場委員会)、28日(金)~29日(土)のG20サミット(20か国・地域首脳会合)に際して開催予定の米中首脳会議に、注目が移っていくことになると思っています。

【参考記事】
米ドル高でも米ドル/円は、なぜ上昇しない? 米中貿易交渉に中国が秘密兵器を投入!?(5月30日、今井雅人)


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今井雅人の「どうする? どうなる? 日本経済、世界経済」
今井雅人 (いまい・まさと)

上智大学卒業。三和銀行、UFJ銀行でディーリング業務に携わり、2004年3月までUFJ銀行の為替部門統括次長兼チーフディーラーを務める。2004年に独立し、現在グローバルインフォ代表取締役会長、マットキャピタルマネージメント代表取締役社長。2009年衆議院選挙に当選し、現在4期目を務める。財政・金融部門を中心に国会活動を行いながら、自らも投資家として投資活動も行い、また金融アナリストとしても活躍中。政府・日銀・ファンド関係者にも太いパイプを持つ。

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