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■注目される米国の追加経済対策の行方

 このところのマーケットは、米国で追加経済対策が行われるかどうか、そこが焦点でした。

 しかし、10月13日（火）、ペロシ下院議長は、共和党側の修正案を明確に否定し、株は若干下落、米ドルは上昇（ユーロ/米ドルは下落）し、貴金属マーケットは急落しました。

ＮＹダウ 15分足

（出所：TradingView）

ユーロ/米ドル 30分足

（出所：TradingView）

ＮＹ金先物 30分足

（出所：TradingView）

 驚くのは、株式市場以上に、米ドルや金といった市場の反応が大きかったことです。

 かつての経済学の常識であれば、大きな財政支出があると、景気が刺激され、金利が上昇します。その意味で、財政拡大＝米ドル高、金下落でした。

 今は逆になっています。追加の経済対策があると、米ドル安になり、金も上昇することが期待されています。

 この変化は、どうしてなのか？

 現下のマーケットでは、財政支出こそが信用拡大につながっているからでしょう。

■さらに財政が支出されるかどうか、そこがカギ

 金融政策は、限界に来ています。

 これ以上、金融緩和しても経済は刺激されず、マネーは増えません。コロナ禍という特殊な状況も、関係あるとは思います。

 さらに財政が支出されるかどうか、そこがカギになっています。

 その点がわかると、いろいろなことがクリアに…

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