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日銀会合は想定どおりで次回の利上げ示唆もなし

 ベッセント米財務長官の自信たっぷりの発言以来、日本と円安是正に関して秘密合意があるのではないかという観測が広がっていました。

 そのうえで、先週（9月18日）の日銀の金融政策決定会合の注目度が高まっていました。日銀は政策金利を0.25％引き上げることを決定しましたが、これは想定内で、植田総裁が、次回の利上げを示唆するような発言をしなかったことで、気にしすぎたかというムードに変わっていきました。

 ただ、GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）のポートフォリオ見直しなどのカードは残っていますので、そこは注意をしておきたいと思います。

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米長期金利は5％を軽く超えて米ドルはどんどん買われる

 さて、円を取り巻く騒動がひと段落した中で、現在のマーケットの注目は米国、つまり米ドルに移ってきました。

 先週のFOMC（米連邦公開市場委員会）では0.25％の利上げが決定されました。

 ウォーシュFRB議長はトランプ米大統領が「利下げすべき」と政治的介入をしてきていることにどう対応するのか注目されていましたが、そのプレッシャーを押しのけて利上げを決定しました。

 さらに、FRB（米連邦準備制度理事会）のバー理事は、このシルバーウィークの間に、「われわれのインフレ目標達成に対するリスクは高まった一方、労働市場のリスクは後退した」、「米経済成長は力強く、労働市場は堅調だが、インフレはFRBの目標である2％を上回る水準にとどまり、明確に低下する方向には向かっていない」、「私のメインシナリオでは、インフレを適時に目標まで押し下げるため、追加の政策調整が必要になる公算が大きい」などと、さらなる利上げの必要性を強調しています。

 米国の10年物国債の利回りは急上昇し、5％を軽く超え、5.1％台まで一気に上昇してきています。

米10年国債利回り 日足

（出所：TradingView）

 それを受けて、米ドルがどんどん買われています。米ドル/円も158円台まで上昇してきていますが、これは円安ではなく米ドル高の影響でそうなっています。

 つまり、米国は米ドル/円を米ドル安・円高にしたいと希望していながら、自らの金融政策によって逆に米ドル高・円安をもたらしているという皮肉な状態になっています。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

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米ドル/円は再び160円を目指す展開になるか

 米ドルが強くなると、メキシコペソなどの新興国通貨や豪ドルなどは、その影響をもっとも受けやすいという経験則があります。

 ですから、今回の米ドル高相場では、米ドル/円では、米ドル高・円安が進む一方で、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）では、円安になっていかないという現象を起こしています。

 すでに、ユーロ/米ドルなどを見ると、かなり米ドル高・ユーロ安が進んでいます。ほかの通貨でもほぼ同様の動きとなっています。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：TradingView）

 この先ですが、もう少し米ドル上昇の余地はあるのではないかと予想しています。米ドル/円では介入警戒感が上値を押さえますが、それでも買い圧力は強まり、再び160円を目指す展開になってくるのではないでしょうか。

 しばらくは、クロス円を少し横において、ドルストレートの取引を中心にすることを検討してみてください。

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