ザイＦＸ！で振り返る2010年（１）
【為替・経済の動き 前編】

■失業率高止まりの米国は量的緩和第２弾に踏み切った

 今では信じられない感じがするが、2010年のはじめの段階では、2010年夏ごろには米国は利上げに動くだろうという説が主流だった。

 このところ、米国の経済指標には良いものも出ているが、相変わらず失業率は高止まり、インフレ率は低下している。その結果、米国は利上げどころか、ＱＥ２（量的緩和第２弾）に踏み切らざるを得なくなった。

 ＱＥ２はＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が８カ月間で6000億ドルの米国債を購入するというもの。ざっくり言えば、米ドルをジャブジャブにすることだ。

 ８月にジャクソンホールで行われたバーナンキＦＲＢ議長の講演でＱＥ２が示唆されたあと、マーケットでは次第にＱＥ２期待が高まって、米国の長期金利は低下、米ドル安がグングン進み、米株高もかなり進むこととなった。

ユーロ/米ドル 週足

 ただ、今振り返ると、ジャクソンホールの講演は、講演直後はものすごく注目されていたわけでもなかったように思える。あとから振り返って、「あれが相場反転のキッカケだった」と解説されることが多くなっていった感じだ。

 そして、11月のＦＯＭＣでＱＥ２が現実に発表になると、材料出尽く的な動きとなり、米国の長期金利は上昇、為替相場は米ドル高へ転じている。

【関連記事】
・「米利上げ年内見送り説」が急浮上！ ３月に今年最初の米ドル急落がありそう!!（吉田恒、３月２日）
・いよいよ、注目のＦＯＭＣ。追加量的緩和策が出たらドルはどう動く？（陳満咲杜、10月29日）
・背筋が凍るほどのコアインフレ率の低さ！ 米ドルのさらなる地位低下は避けられない（陳満咲杜、11月19日）
・国債買い入れ決定と米金利上昇は矛盾？ しかし、前回も動きは同じだった！（吉田恒、11月24日）

■米ドル/円は変動相場制以降の最安値79.75円に大接近！

 2010年はユーロ/米ドルが前半、中盤、後半とドタバタ下がったり、上がったりする一方、米ドル/円は途中多少反発する場面もあったものの、基本的には下落基調にあった。

 11月１日には80.2円台の最安値をつけた米ドル/円。1995年４月につけた変動相場制以降の最安値79.75円を下抜けるのではないかという声も高まった。

米ドル/円 月足

  この「79.75円」という歴史的なレートがよく話題にのぼった2010年だったとも言える。

【関連記事】
・トレーダーとしての松本大を大解剖(3)歴史的トレード、79円台でドルを買った！（８月５日）
・松田哲さんの米ドル/円相場大予想！ １ドル＝65円説の根拠とは？（８月19日）
・「米ドル安・円高」に反転の兆しがない。史上最安値79.75円の更新は時間の問題（松田哲、10月20日）

（「ザイＦＸ！で振り返る2010年（２）【為替・経済の動き 後編】」へつづく）

（ザイＦＸ！編集部・井口稔）