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 みなさん、こんにちは。

■欧州問題で、リスクアセット通貨の下落が鮮明になっている

 毎週のようにご紹介している欧州の債務問題ですが、年末に向けて、事態はますます悪化の一途をたどっています。

 影響は、その通貨である「ユーロ」よりも、他のリスクアセット通貨の下落という形で現れています。

 先週のコラムでご紹介した英ポンド/米ドルは軟調に推移し続けており、11月23日（水）の海外市場では一時1.5494ドルまで下落し、下値メドの1.5300ドルに向けて続落している最中です（「ユーロ圏の混乱が深まり他通貨にも波及。なのになぜ、足元のユーロ安は限定的か？」を参照）。

英ポンド/米ドル ４時間足

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豪ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：豪ドル/円 ４時間足）

 また、同様にこれまで取り上げてきたリスクアセット通貨の豪ドル/円も、11月23日（水）に75円を割り込み、その後も下落しています。

■独国債入札が不調に終わり、仏格下げが間近に迫ってきた

 このようなリスクアセット通貨の下落の背景には欧州の債務問題があるわけですが、先週までは、その通貨である「ユーロ」の下落は限定的でした。

 それは、先週のコラムでご紹介したとおり、欧州の金融機関によるレパトリエーション（本国への資金送還）のためと見られています（「ユーロ圏の混乱が深まり他通貨にも波及。なのになぜ、足元のユーロ安は限定的か？」参照」）。

 ところが、11月23日（水）に行われたドイツ国債の入札が不調だったことから、ユーロの下落は鮮明になってきました。

 このドイツの10年物国債の入札では、予定額の60億ユーロのうち、ドイツ連銀が全体の39％を購入し、金融機関による落札は36億4400万ユーロにとどまりました。芳しくない結果です。

 モニュメント証券のストラテジストであるマーク・オストワルド氏は「極めてひどい結果となった。今年最悪の入札だ」（出所：Reuter）とコメントしています。

 また、サウスウェスト・セキュリティーズ（米フロリダ州フォートローダーデール）のマネジングディレクターであるマーク・グラント氏は、電子メールで「この入札は大惨事以外の何ものでもない」とし、「欧州で最強の国ですら資金調達がこのように難しいのなら、他の欧州諸国の今後の入札について考えただけでもぞっとする」（出所：Bloomberg）と語ったとのことです。

 加えて、フランスの格付けもいよいよ窮地に追い込まれており、格付け会社のフィッチは「欧州の危機はフランスのAAAの格付けの脅威となるかもしれない」（出所：Reuter）との声明を出しています。

ユーロ/円 ４時間足

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 レパトリエーションによる買いがユーロを下支えする状況は続いていますが、周辺国のみならず、フランスの格下げの可能性が高まってきたために、ユーロの上値は徐々に重くなってきました。

 ユーロ/円は上値が重い状況が継続し、100円に向けて下落する展開となるでしょう。

■ヘッジファンドの売りも加わり、豪ドル/円は70円へ

 欧州の債務問題をきっかけにして下落を続けているのが、新興国通貨です。

 日本の投資家にも人気のあるブラジルレアルは、対米ドルでレアル安が大きく進行。米ドル/ブラジルレアルは10月31日（月）の1.6723レアルから1.8747レアルまで大きく上昇（米ドル高・レアル安が進行）しています。

 また、アジアの資源国通貨の雄である豪ドルも、対円で、10月31日（月）の83.96円を高値に反落しており、本日、11月24日（木）のアジア市場では節目の75.00円を割り込み、一時は74.79円の安値をつけています。

 つまり、わずか３週間強で約９円の暴落となっています。 

豪ドル/円 日足

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 欧州の債務問題はいっこうに解決のメドが立たず、グローバルな投資家がリスク回避に動く中、新興国通貨や資源国通貨に売り圧力がかかっています。

 また、11月は多くのヘッジファンドの決算月であり、彼らからの利益確定の売りも加わるため、豪ドルの上値は極めて限定的となるでしょう。

 年末に向け、豪ドルに対する売り圧力は続き、豪ドル円/は70円に向かって下落するのではないでしょうか？

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