反発は一時的!? 「米中貿易戦争」を背景に
中期での豪ドル軟調は変わらないと見る！

2018年09月20日(木)17:16公開 (2018年09月20日(木)17:16更新)

西原宏一

■米中貿易戦争はさらにエスカレート

みなさん、こんにちは。

今週（9月17日～）も米中貿易戦争は収まるどころか、エスカレートするばかり。

【参考記事】
●トランプ政権の対中通商政策で右往左往。米ドル/円が112円台まで上昇した理由は？（9月17日、西原宏一＆大橋ひろこ）

トランプ政権は、中国製品2000億ドル相当へ10％の関税を課すと発表。

これに対して、中国が報復。米国製品600億ドル相当を対象に、最大10％の関税を9月24日（月）から課すことを決定しました。

７月頃までは、この事態に対し、「米中貿易戦争」という表現は誇張され過ぎており、「米中貿易摩擦」が正しいとの報道も見受けられました。

しかし、今月（９月）に入ってからの米国と中国のパンチの応酬を見ていると、「米中貿易戦争」という表現こそがふさわしいという展開になっています。

ただ、政治から金融市場に視点を移すと、米中貿易戦争がエスカレートしているにもかかわらず、上海総合指数は下げ渋り、反発傾向にあります。

上海総合指数日足

（出所：Bloomberg）

前回のコラムでご紹介させていただいたとおり、日足のデマーク（※）インディケーターが上海総合指数の反発を示唆。

（※編集部注：「デマーク」とはＴＤシーケンシャルなどのテクニカル指標を開発したトーマス・Ｒ・デマーク氏のこと）

【参考記事】
●デマークチャートでダブル13が点灯！豪ドルと中国株に短期反発の兆しアリ！（9月13日、西原宏一）

そのサインどおりに上海総合指数は、2016年1月の2638ポイントをかろうじてサポートし、本稿執筆時点では2700ポイント台を回復しています。

先週（9月10日～）からの報道では、中国にとって、なんらグッドニュースが出たわけではありませんが、今週（9月17日～）に入ってからの、一連の米中貿易戦争の報道が予想されたものであったため、悪材料が織り込み済みとなり、上海総合指数が反発に転じたと想定されます。

上海総合指数週足

（出所：Bloomberg）

こうした加熱するマーケットに対し、デマークインディケーターが発するシグナルは有効であるケースが多いのですが、それは、今回も同様だったという結果に。

上海総合指数の反発に呼応し、豪ドルも反発。

豪ドル/米ドルは、0.7085ドルの安値から0.7275ドルまで反発。

豪ドル/米ドル 4時間足

豪ドル/円は、78.68円から81.66円まで急反発。

豪ドル/円 4時間足

ユーロ/豪ドルは、1.6354豪ドルから1.6053豪ドルまでとあっという間に300pips豪ドル買いが進みました。

ユーロ/豪ドル４時間足

以下は、2018年9月13日（木）～20日（木）までの、対米ドルの騰落率です。

（出所：BloombergのデータよりザイＦＸ！編集部が作成）

先週（9月10日～）から今週（9月17日～）にかけて、ＮＺドルや豪ドルが大きく買い戻されているのがわかります。

ただ、問題は、この動きが継続するかどうかです。

目先の中国株の反発とは裏腹に…

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