ドイツ発の世界景気減速懸念から株価急落!
米国債は「逆イールド」で景気後退の前兆か

今日（3月25日）、月曜日の前場で日経平均が前営業日比で、一時700円超の急落となっています（※）。

先週、3月22日（金）に発表されたドイツの製造業ＰＭＩが2012年以来の低水準となったことの影響でしょうか？

もうひとつ話題となっているのが、米国債利回りの「逆イールド」（短期金利が長期金利を上回る状態）。

先週（3月18日～）、米国債市場では３カ月物の利回りが10年物の利回りを上回る逆イールド現象が起きました。11年半ぶりのことだそうです。リセッション（景気後退）入りの前兆として警戒する声が高まっています。

２年物より短い３カ月物の利回りが、10年物に対して逆転してしまったことには驚きましたが、一般的にリセッション入りへの「炭鉱のカナリア」的な指標とされる逆イールドは２年物と10年物です。

３カ月物と10年物に指標性があるのだろうかと疑問に思ってしまいます。

これが一時的なあやなのか、深刻な事態なのかを見極める必要があろうとは思いますが、もうすぐ３月期末。

年度末でいろいろな思惑が交錯する時期ですから、逆イールドが材料とされてしまった側面もあるのかもしれません。

日経平均のチャートを見ると、200日移動平均線に頭を抑えられて反落していて、あまりいい形ではないですし、3月28日（木）には、一目均衡表の雲がねじれます。

3月28日（木）前後は要注意ですね。ただ、日経平均が一時700円超も下げたわりに、上海株は下げていない。日本株の下落が大きいのは、円高の影響もありそうですね。

ブレグジットについては、先週（3月18日～）のＥＵ（欧州連合）サミットで４月12日（金）までの猶予が与えられました。

それまでにメイ首相の離脱協定案が可決されるか、再延期か、あるいはノーディール・ブレグジット（合意なき離脱）か、ということですね。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジションを見ると、英ポンド/米ドルの売り越しが１万枚台まで減少しています。踏み上げ相場は一巡し、上下どちらにも動ける状況ですね。

3月22日（金）には、トルコリラも急落しました。トランプ米大統領がゴラン高原のイスラエル主権を認めると表明したのに対し、トルコのエルドアン大統領が即座に反発。対米関係の悪化から売られたようです。

トルコリラ/円は、日本の個人投資家のロングが大きい。その急落も、米ドル/円の110円割れの一因となったのかもしれませんね。

今週（3月25日～）、米金利に影響しそうな米国指標は、3月28日（木）の米個人消費、29日（金）の米ＰＣＥコア・デフレーターでしょうか。

予定されたイベントは大きなものがなく、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）関係者の講演が目立つ程度です。

では、今週（3月25日～）はユーロ/円の売りですか？