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■レパトリエーションが本格化すれば円高圧力に

 円高方向に向かうリスクとして、1つ、考えておかなければいけないのは、いわゆるレパトリエーション（本国への資金送還）です。

 日本は、対外債権を多額に持つ債権国です。しかし、現在、各企業も経営が極端に悪化し、経営難に苦しんでいます。今後、こうした企業が、資金繰り確保のために対外資産を売却して、日本に資金を戻す可能性があります。そうなると円買いが生じますので、円高になります。

 今のところ、そうした動きは、それほど見られていないようですが、今後、本格化してくると、かなりの円高圧力がかかってくるかもしれません。注視しておきたいと思います。

世界の通貨ＶＳ円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨ＶＳ円 日足）

■経済活動を先に再開できた国の通貨が強くなる

 もう1点、頭に入れておきたいことがあります。それは、今後、各国で経済活動が、どう再開されていくかということです。

 中国は、5月15日（金）に、経済活動を全面的に再開することを発表しています。次に問題になるのは欧州、米国などです。

 経済活動再開には、感染拡大リスクが伴うわけですので、バランスが非常に難しいのは言うまでもありません。しかし、欧米諸国は、早々にも経済活動を再開する方向に向き始めています。

 これがどうなっていくか、先に上手く再開できたところの通貨が、先に強くなるという動きが出てくる可能性があるので、よく見ておきたいと思います。

■米ドル/円・ユーロ/円は、想定レンジの下方修正が必要

 以上のような点が、今後の注目点ではありますが、それを除けば、基本的にはレンジの動きが今後も続くと考えていますので、レンジを多少調整して、レンジトレードを続けていきたいと思います。

【参考記事】
●足元の相場動向を総点検！ 為替は逆張りが有効。米ドル/円は107～109円レンジを想定（4月23日、今井雅人）
●為替相場は当面、レンジが続きそう…。米ドル/円は106.80～109.30円程度を想定（4月16日、今井雅人）
●株が乱高下する中で為替が方向感を失ったワケは？ 米ドル/円は当面、107～110円か（4月9日、今井雅人）

 米ドル/円、ユーロ/円のレンジを、多少、下方修正する必要があるでしょう。

米ドル/円 日足

（出所：Trading View）

ユーロ/円 日足

（出所：Trading View）

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