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• 2025年12月24日(水)08時12分

  [NEW！] ドル・円は主に156円台で推移か、日本の財政悪化への懸念でドルは下げ渋る可能性

  　23日の米ドル・円は、東京市場では157円08銭から155円91銭まで下落。欧米市場では155円65銭まで売られた後、156円54銭まで反発し、156円27銭で取引終了。本日24日の米ドル・円は主に156円台で推移か。日本の財政悪化に対する懸念は消えていないため、ドルは下げ渋る可能性がある。

  　米商務省が12月23日発表した7-9月期国内総生産（GDP）速報値は前期比年率＋4.3％のやや高い伸びを記録し、成長率は4-6月期の＋3.8％を上回った。個人消費が経済成長をけん引した。輸出の増加や設備投資がまずまず堅調だったことも寄与した。

  　市場参加者の間からは「7-9月期の成長率は予想を超えており、1月利下げの可能性は大幅に低下した」との声が聞かれている。ただ、トランプ米大統領は米連邦準備制度理事会（FRB）次期議長には金利を引き下げてほしいとの考えを示しており、米政策金利見通しについては予断を許さない状況が続くことになりそうだ。

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• 2025年12月24日(水)08時11分

  [NEW！] 東京外国為替市場概況・8時　ドル円、小安い

  　24日の東京外国為替市場でドル円は小安い。8時時点では156.18円とニューヨーク市場の終値（156.23円）と比べて5銭程度のドル安水準だった。156.15円までわずかに売りに押された。本日はクリスマス・イブで東京を除くアジアの主要市場も多くは短縮取引となり、市場参加者も減少する見込み。流動性の低下も見込まれるため、要人発言などに対する突発的な反応には注意しておきたい。

  　ユーロ円も小安い。8時時点では184.10円とニューヨーク市場の終値（184.24円）と比べて14銭程度のユーロ安水準だった。ドル円と同様に朝方からやや上値の重い動きとなった。

  　ユーロドルは8時時点では1.1793ドルとニューヨーク市場の終値（1.1795ドル）と比べて0.0002ドル程度のユーロ安水準だった。前日終値付近で動意を欠いた。

  本日これまでの参考レンジ
  ドル円：156.15円　-　156.26円
  ユーロドル：1.1790ドル　-　1.1797ドル
  ユーロ円：184.04円　-　184.28円

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• 2025年12月24日(水)08時00分

  [NEW！] 東京為替見通し＝欧米のクリスマスを前に円相場は神経質な展開となるか

  　23日のニューヨーク外国為替市場でドル円は、政府・日銀による為替介入への警戒感が高まる中、欧州市場序盤に一時155.65円と日通し安値を付けた。NY時間発表の7-9月期米国内総生産（GDP）速報値が予想を上回ったことなどがドル買い戻しを誘い、一時156.54円付近まで持ち直したが、その後はクリスマス休暇を前に商いが低調となる中、次第に値動きが鈍り156円台前半でのもみ合いに転じた。ユーロドルは米長期金利の低下に伴うユーロ買い・ドル売りが先行すると一時1.1802ドルと日通し高値を付けたものの、16日の高値1.1804ドルが目先レジスタンスとして意識されると伸び悩んだ。

  　本日の東京時間では、英米が短縮取引となるなど、クリスマスを前に動意が薄くなることが予想されるものの、円相場を巡る動向を注視することとなりそうだ。

  　足もとで円安が進行した理由として、日銀が次の利上げに明確な道筋を示さなかったこともあるが、高市政権の積極財政が放漫財政となるのではとの市場の懸念も挙げられる。

  　ただ、今週に入り22日に片山財務相が「過度な為替変動には断固たる措置。介入はフリーハンド」と発言したほか、23日には「行き過ぎた動きには対応取る」など、強い口調での円安けん制発言を行ったことで、円売りポジションがやや巻き戻されている。高市首相も23日に「責任ある積極財政、無責任な国債発行や減税を行うということではない」などと発言しており、財政懸念からくる円売りも一服となっている。

  　昨日、シカゴ商品先物取引委員会（CFTC）が公表した先物ポジション（12/16現在）によると、円は0.3万枚弱ではあるがショートに転じた。ネットでショートに転じたのは今年1月以来であり、円先安観が浮上していることがうかがえる。

  　また財政については、来年1月23日から予定されている通常国会を前に、首相から具体的な発言が伝わるか注視する展開が続きそうだ。それまでの間、市場で懸念がくすぶり続けることが予想され、潜在的な円売り圧力となることも考えられる。

  　ただ、三村財務官から伝わってきた発言は22日の「一方向で急激な動き、憂慮している」「行き過ぎた動きには適切な対応取る」など、財務相の発言と比べてやや口調は緩やかな印象を受ける。今後、一段と強い口調の円安けん制発言が出た場合、円買い介入への警戒感がドル円を押し下げる展開も想定される。関係者の発言に対する警戒は怠らないようにしたい。

  　なお、経済イベントでは日銀の金融政策決定会合議事要旨が予定されているものの、10月29-30日分であるため、相場への影響は限定的とみる。

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• 2025年12月24日(水)07時38分

  [NEW！] 米12月消費者信頼感指数は労働市場懸念に5カ月連続で低下、Q3GDPでは消費が支援し2年ぶり高成長

  コンファレンスボードが発表した米12月消費者信頼感指数は89.1と、予想91.0を下回った。11月分は92.9と、88.7から上方修正された。5カ月連続で低下。労働市場への懸念が影響した。雇用で「十分」との回答は26.7と、11月28.2から低下。「不十分」は52.5と、51.5から上昇した。職を得るのが「困難」は20.8と20.1から上昇。エコノミストが労働市場の状況を判断するうえで注目している「十分」と、「困難」の差は5.9まで縮まった。21年2月来の低水準となった。

  一方で、商務省が発表した7－9月期の国内総生産（GDP）は強い消費が支援し、想定以上に伸びが加速し、2年ぶりで最大の伸びを記録した。米商務省が発表した米・7-9月期国内総生産（GDP）確定値は前期比年率＋4.3％となった。伸びは4－6月期＋3.8％から鈍化予想に反し拡大し23年7－9月期以降2年ぶり最大となった。同期個人消費確定値は前期比＋3.5％。伸びは4－6月期＋2.5％から予想以上に拡大し、昨年10－12月期以降で最大となった。

  10月の連邦政府の閉鎖より前のデータで、第4四半期には過去最長の政府機関閉鎖が景気に影響する可能性は懸念される。しかし、GDPの算出に用いられる10月の航空機を除く非国防資本財出荷は前月比＋0.7％と9月から鈍化も、予想を上回る伸びとなり、10－12月期GDPの成長にプラス寄与した可能性が示唆された。

  連邦準備制度理事会（FRB）次期議長候補として有力視されているNECのハセット委員長はインタビューで、消費者信頼感と、ハードデータとの相関関係は見られないと、指摘している。もし、GDPで4％成長付近の成長が保たれれば、月10万、15万人増雇用に戻る、と楽観的な見通しを示した。ベッセント米財務長官もGDPを受けて、「今後数カ月に雇用・給与増へ」と強気の見方を示した。来年の経済はトランプ政権の減税の影響も期待され、消費者の懸念をよそに伸びが加速する可能性もある。

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• 2025年12月24日(水)07時17分

  円建てCME先物は23日の225先物比85円高の50575円で推移

  円建てCME先物は23日の225先物比85円高の50575円で推移している。為替市場では、ドル・円は156円23銭台、ユーロ・円は184円24銭台。

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• 2025年12月24日(水)07時03分

  ニューヨーク外国為替市場概況・23日　ドル円、続落

  　23日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続落。終値は156.23円と前営業日NY終値（157.05円）と比べて82銭程度のドル安水準だった。政府・日銀による為替介入への警戒感が高まる中、欧州市場序盤に一時155.65円と日通し安値を付けた。米長期金利の指標である10年債利回りが4.13％台まで低下したことも相場の重し。
  　ただ、売り一巡後は買い戻しが優勢に。19日の安値155.50円がサポートとして意識されたほか、NY時間発表の7−9月期米国内総生産（GDP）速報値が予想を上回ったことなどがドル買い戻しを誘った。米10年債利回りが4.20％台まで上昇したことも相場の支援材料となり、23時30分過ぎに156.54円付近まで持ち直した。
  　もっとも、買い戻しが一巡すると156円台前半でのもみ合いに転じた。クリスマス休暇を前に商いが低調となる中、次第に値動きが鈍った。

  　ユーロドルは続伸。終値は1.1795ドルと前営業日NY終値（1.1762ドル）と比べて0.0033ドル程度のユーロ高水準だった。米長期金利の低下に伴うユーロ買い・ドル売りが先行すると一時1.1802ドルと日通し高値を付けたものの、16日の高値1.1804ドルが目先レジスタンスとして意識されると伸び悩んだ。米GDP速報値の上振れをきっかけに米長期金利が上昇に転じるとユーロ売り・ドル買いが強まり、一時1.1764ドル付近まで下押しした。もっとも、引けにかけては再び強含んだ。

  　ユーロ円は続落。終値は184.24円と前営業日NY終値（184.69円）と比べて45銭程度のユーロ安水準。日本時間夕刻に一時183.44円と日通し安値を付けたものの、売り一巡後は買い戻しが優勢となり184.24円付近まで下げ渋った。ドル円の下げ渋りやユーロドルの持ち直しにつれた。

  本日の参考レンジ
  ドル円：155.65円　-　157.08円
  ユーロドル：1.1755ドル　-　1.1802ドル
  ユーロ円：183.44円　-　184.69円

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• 2025年12月24日(水)06時40分

  本日のスケジュール

  ＜国内＞
  08:50　日銀政策委員会・金融政策決定会合議事要旨(10月29・30日分)
  08:50　企業向けサービス価格指数(11月)　2.6％　2.7％
  10:10　国債買い入れオペ(残存3-5年、残存5-10年、残存10-25年、残存25年超、物価連動債)(日本銀行)
  14:00　景気先行CI指数(10月)　　110.0
  14:00　景気一致指数(10月)　　115.4

  　　フツパーが東証グロースに新規上場(公開価格1020円)
  　　PRONIが東証グロースに新規上場(公開価格:1750円)

  
  ＜海外＞
  22:30　米・新規失業保険申請件数(先週)　　22.4万件

  　　米・株式市場は短縮取引

  
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  注：数値は市場コンセンサス、前回数値

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• 2025年12月24日(水)05時45分

  12月23日のNY為替・原油概況

  23日のニューヨーク外為市場でドル・円は155円93銭から156円54銭まで上昇し、引けた。

  日本当局による円安是正介入警戒感が根強く、円が堅調に推移。その後、米7－9月期国内総生産（GDP）が予想を上回り2年ぶり高成長を記録したため来年の利下げ観測を受けたドル売りが後退した。

  ユーロ・ドルは1.1794ドルから1.1764ドルまで下落し、引けた。

  ユーロ・円は183円84銭から184円23銭まで上昇した。

  ポンド・ドルは1.3513ドルから1.3471ドルまで下落。

  ドル・スイスは0.7873フランから0.7908フランまで上昇した。

  23日のNY原油先物は続伸。供給過剰にもかかわらず、米がベネズエラの石油輸出を妨げているため供給リスクとなるとの懸念が根強く、買われた。

  [経済指標]
  ・米ADP週雇用平均（12/6）：＋1.15万人（＋1.75万人←＋1.625万人）
  ・米・7-9月期GDP確定値：前期比年率＋4.3％（予想：＋3.3％、4－6月期：＋3.8％）
  ・米・7-9月期個人消費確定値：前期比＋3.5％（予想＋2.7％、4－6月期：＋2.5％）
  ・米・7-9月期GDP価格指数確定値：前期比＋3.8％（予想＋2.7％、4－6月期：＋2.1％）
  ・米・10月耐久財受注速報：前月比－2.2％（予想－1.5％、9月＋0.5％）
  ・米・11月鉱工業生産：前月比＋0.2％（予想＋0.1％　10月－0.1％）
  ・米・11月設備稼働率：76.0％（予想：75.9％、・10月：75.9％）
  ・米・12月消費者信頼感指数：89.1（予想：91.0、11月：92.9←88.7）
  ・米・12月リッチモンド連銀製造業指数：－7（予想―10、11月：-15）

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• 2025年12月24日(水)04時40分

  [通貨オプション]R/R、円コール買い強まる、ドル・円下値ヘッジ

  ドル・円オプション市場は上昇。相場レンジ抜け観測にオプション買いが加速した。リスクリバーサルでは円コールスプレッドが連日拡大。ドル・円下値ヘッジ目的の円コール買いが強まった。

  ■変動率
  ・1カ月物7.90％⇒8.42％（08年＝31.044％）
  ・3カ月物8.90％⇒8.98％（08年＝31.044％）
  ・6カ月物9.16％⇒9.21％（08年＝23.92％）
  ・1年物9.43％⇒9.42％（08年10/24＝20.00％、21.25％=98年10月以来の高水準）
  ■リスクリバーサル（25デルタ円コール）
  ・1カ月物＋0.62％⇒＋0.73％（08年10/27＝+10.63％）
  ・3カ月物＋0.59％⇒＋0.66％（08年10/27＝+10.90％）
  ・6カ月物＋0.48％⇒＋0.50％（08年10/27＝＋10.70％)
  ・1年物＋0.31％⇒＋0.32％（08年10/27＝+10.71％）

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• 2025年12月24日(水)04時35分

  NY市場動向（午後2時台）：ダウ107ドル高、原油先物0.36ドル高

  
  【米国株式 】 　　　　　　　 前日比 　　　高値 　　 安値 ↑ ／ ↓
  ＊ダウ30種平均 48469.70 ＋107.02 ＋0.22％ 48527.50　48254.31 　 16　 　14
  ＊ナスダック 23541.10 　 ＋112.27＋0.48％　23542.98　23377.49 　1000 　2101
  ＊S&P500　6904.20 ＋25.71 ＋0.37％ 　　　　6906.32 　6868.81　　205 　 296
  ＊SOX指数 7178.76 ＋33.19 　＋0.46％
  ＊225先物 50540 大証比＋50　　＋0.10％

  【 為替 】　　　 　　　　　　 前日比 　　 高値 　　安値
  ＊ドル・円 156.201 －0.85 －0.54％ 　 　 156.54 　155.65
  ＊ユーロ・ドル 1.1789　＋0.0027 ＋0.23％ 1.1802 　1.1764
  ＊ユーロ・円 184.09 －0.60　－0.32％　　 184.23 　183.44
  ＊ドル指数 97.97　－0.32 　－0.33％　　　98.20　　97.85

  【 債券 】　　　 　　　　　　 前日比 　　 高値 　　安値
  ＊2年債利回り 3.53　＋0.02
  ＊10年債利回り4.17　 ＋0.01
  ＊30年債利回り 4.83 　-0.01
  ＊日米金利差 2.14　＋0.06
  【 商品／先物 】 　　　　　　 前日比 　　 高値 　　安値
  ＊原油先物58.37 ＋0.36 　　＋0.62％ 　 　58.41　　57.74
  ＊金先物 4521.70 ＋52.30　　＋1.17％ 　　4530.80　4457.70

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• 2025年12月24日(水)04時05分

  ニューヨーク外国為替市場概況･4時　ドル円　小動き

  　23日のニューヨーク外国為替市場でドル円は小動き。4時時点では156.22円と2時時点（156.33円）と比べて11銭程度のドル安水準。明日にクリスマスイブを迎え、NY午後は取引が閑散。156円前半の狭いレンジ内での小動きにとどまった。

  　ユーロドルは底堅い。4時時点では1.1783ドルと2時時点（1.1775ドル）と比べて0.0008ドル程度のユーロ高水準。1.17ドル後半で小動き。1.18ドル近辺では上値の重さが示されるも、下値は堅い。

  　ユーロ円は4時時点では184.03円と2時時点（184.04円）と比べて1銭程度のユーロ安水準。相場全体の動きが鈍く、184円前後でもみ合い。

  本日これまでの参考レンジ
  ドル円：155.65円　-　157.08円
  ユーロドル：1.1755ドル　-　1.1802ドル
  ユーロ円：183.44円　-　184.69円

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• 2025年12月24日(水)03時52分

  NY外為：ドル・円底堅い、米5年債入札は需要が弱い

  米財務省は700億ドル規模の5年債入札を実施した。結果で最高落札利回りは3.747％となった。テイルはプラス0.1ベーシスポイント（bps）。応札倍率は2.35倍と過去6回入札平均の2.36倍を小幅回り需要は弱かった。外国中銀や大手機関投資家を含む間接入札者の比率は59.5％だった。6回入札平均は61.9％を下回った。

  ドルは小動き。ドル・円は156円29銭で底堅く推移した。

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• 2025年12月24日(水)03時15分

  欧州主要株式指数、まちまち

  23日の欧州主要株式指数はまちまち。唯一フランス指数が下落した。

  デンマークの製薬会社ノボ・ノルディクスは、同社の口径肥満治療薬「ウィゴビ」を米当局が販売承認し、9.24％上昇。アイルランドの格安航空会社のライアンエアは、同社のサービス慣行を巡りイタリア当局から罰金支払いを命じられ0.17％下落した。

  ドイツDAX指数は＋0.23％、フランスCAC40指数は－0.21％、イタリアFTSE MIB指数は＋0.03％、スペインIBEX35指数は＋0.14％、イギリスFTSE100指数は＋0.24％。

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• 2025年12月24日(水)03時06分

  【トランプ米大統領】 「私と意見を違えるものを、FRB議長には指名しない」

  【トランプ米大統領】
  「私と意見を違えるものを、FRB議長には指名しない」

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• 2025年12月24日(水)03時00分

  NY市場動向（午後0時台）：ダウ69ドル高、原油先物0.15ドル高

  
  【米国株式 】 　　　　　　　 前日比 　　　高値 　　 安値 ↑ ／ ↓
  ＊ダウ30種平均 48431.22 ＋68.54 ＋0.14％ 48465.45　48254.31 　 17　 　13
  ＊ナスダック 23351.13 　 ＋102.34＋0.44％ 23531.21　23377.49 　 962 　2064
  ＊S&P500　6898.60 ＋20.11 ＋0.29％ 　　　　6899.20 　6868.81　　164 　 337
  ＊SOX指数 7180.90 ＋35.33 　＋0.49％
  ＊225先物 50470 大証比－20　　－0.04％

  【 為替 】　　　 　　　　　　 前日比 　　 高値 　　安値
  ＊ドル・円 156.31 －0.74 －0.47％ 　 　 156.54 　156.65
  ＊ユーロ・ドル 1.1775　＋0.0013 ＋0.11％ 1.1802 　1.1764
  ＊ユーロ・円 184.02 －0.67　－0.36％　　 184.23 　183.44
  ＊ドル指数 98.07　－0.225 　－0.22％　　　98.20　　97.85

  【 債券 】　　　 　　　　　　 前日比 　　 高値 　　安値
  ＊2年債利回り 3.53　＋0.02
  ＊10年債利回り4.16　 ＋0.00
  ＊30年債利回り 4.82 　-0.02
  ＊日米金利差 2.13　＋0.05
  【 商品／先物 】 　　　　　　 前日比 　　 高値 　　安値
  ＊原油先物58.16 ＋0.15 　　＋0.26％ 　 　58.24　　57.74
  ＊金先物 4502.00 ＋32.60　　＋0.73％ 　　4530.80　4457.70

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