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■約１円程度の下押しに留まり、米ドル/円上昇

 前回のコラムで、私はこの「トランプ相場」について、「今の段階では、どうしてもこれが、持続可能な本格的な買い相場だと思えない。憶測で動いている相場なので、崩れる局面もあるのではないか。ここから一層の米ドル高が、すぐに来るとは考えづらい。押し目をじっと待つ時期ではないか」とお伝えしました。

【参考記事】
●トランプ相場で「米国買い」状態だがすべて憶測による値動き。崩れる局面あるかも…（11月24日、今井雅人）

 実際、米ドル/円は、先週（11月14日～）末には110円台後半にまで上昇。

 今週（11月21日～）に入ってからは、21日（月）に111円台前半で上げ止まる兆しを見せ、22日（火）早朝に起きた福島県沖地震による津波警報の発令をきっかけに、一気に売り仕掛けられる場面も見られたものの、結局110.27円までと、約１円程度の下押しに留まりました。

 そして、その日のＮＹ市場では、再び111円台前半まで買い戻されるといった底堅い動きとなったのです。

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

■米ドル/円は、ついに113円台まで上昇

 11月23日（水）は、勤労感謝の日で東京市場が休場だったにもかかわらず、米ドル/円は海外市場で急騰。

 10月米耐久財受注が前月比4.8％と市場予想の1.7％を大幅に上回る強い数字となったことから、米10年債利回りが2.4147％まで急上昇したことを受けて、一時112.975円まで買い上げられました。

 本日11月24日（木）も、欧州時間に一時113.386円まで買われています（※）。

（編集部注：11月24日（木）、米ドル/円は当コラム公開準備中に、一時113円台半ばあたりまで上昇した）

米長期金利（米10年債利回り） １時間足

（出所：ＣＱＧ）

米ドル/円 １時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 １時間足）

■米ドル/円の連騰を演出しているのは誰？

 果たして、この米ドル/円の連騰は誰が演出しているのでしょうか？

 私は正直に言って、まったく理解できません。

 市場では、連日、ＮＹ時間に相当額の買いが観測されていますが、米系のヘッジファンドが中心となった買い上げだという声も多く聞かれています。

 ヘッジファンドといえば、通常は11月が決算。トランプ次期米大統領が選出されて以来、米長期債の主要な売り手とも言われています。そうであれば、ここまでの動きは、純粋にファンド勢の決算を前にしたポジション調整の動きと解釈するほかないでしょう。

 米国債の買い持ちはかなりの額であるほか、先週末に公表されたＩＭＭ（国際通貨先物市場）通貨先物のポジション動向を見ても、米大統領選から１週間が経過した11月15日（火）付けの数字が、まだまだ円ロングであることを示しています。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

 11月末まで、まだ１週間残されていますが、それまではこういった海外勢主体のポジション調整の動きが続く可能性が高いのかもしれません。

■感謝祭明けは、市場の雰囲気が一変してしまうかも

 ただ、気を付けておかなければならないのは、こういった海外勢のまとまった買いが止まる時です。

 11月23日（水）も、「感謝祭前に、一度は下押しする場面もあるかもしれない」と認識していた向きが多かったのですが、実際は「感謝祭前に買わなければならない玉が出た」ことになっているのが実情です。

 感謝祭明けの市場、つまり来週（11月28日～）からの市場が、休日前とは雰囲気が一転して変化してしまうということも、可能性として準備しておかなければならないと考えています。

 なお、米ドル/円のチャート上では、３月29日（火）の高値113.803円や２月16日（火）の高値114.877円、または１月20日（水）の安値115.972円あたりが、目先上値のメドとして意識されています。引き続き、注目しましょう。

米ドル/円 日足

（出所：ヒロセ通商）

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