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■材料難で金利差が効いてくる展開へ

 米中貿易交渉も期限が延長され、その影響で、日米貿易交渉もかなり、後ずれしそうな気配となってきました。

 注目された英国のＥＵ（欧州連合）離脱問題も、先送りとなる可能性が、非常に濃くなってきました。

 市場のかく乱要因が、当面、先送りになったことで、相場を動かす変動要因が目先、見当たらなくなってきています。

【参考記事】
●いくつもの不確定要因に変化！ 緩やかな株高・円安へ。米ドル/円は買い方針継続！（２月28日、今井雅人）

 こうなると、なかなか相場は動きづらいです。こういうときは、金利差が効いてくるというのは、これまで何度も紹介してきました。おそらく今回も、そういう展開になってくるでしょう。

【参考記事】
●ドル堅調でも米ドル/円はエネルギー不足。金利狙いのトルコリラ買いチャンスが到来!?（２月７日、今井雅人）
●利上げ方針変更のFOMCで米ドル全面安！ でも、米ドル安は長く続かないかも…？（１月31日、今井雅人）
●米ドル/円は短期的に買われ過ぎている！ でも、当面は米ドル高。押し目買い方針で（2018年10月４日、今井雅人）

■ＥＣＢ理事会のポイントは？

 一応の注目材料としては、３月７日（木）のＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会と、８日（金）のパウエルＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長の講演あたりでしょう。

 現在、ＥＵ諸国の景気状況も、やや低迷してきています。ＥＣＢ理事会において、それに対する懸念が強く示された場合、ユーロはさらに、売られる可能性が出てくるでしょう。

【参考記事】
●米ドル/円は強い！ 調整しても大崩れ回避!? ＥＣＢ理事会でTLTROの導入はあるのか？（３月５日、バカラ村）

ユーロＶＳ世界の通貨 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロＶＳ世界の通貨 日足）

 パウエルＦＲＢ議長の講演に関しては、最近、「政策金利の調整には辛抱強く様子見」などの発言が、何度も取り上げられていることから、何か新たな内容が出てくるとは考えづらく、相場への影響はそれほどないだろうと思っています。

米ドルＶＳ世界の通貨 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 日足）

■2018年の米ドル/円相場に手がかりが!?

 そんな材料難の状況であるため、今回のコラムでは、米ドル/円相場に関して、昨年（2018年）の動きと比べて、今後の展開を考えてみたいと思います。

 まず、昨年（2018年）の米ドル/円相場を振り返ってみましょう。

米ドル/円 日足（2018年）

（出所：Bloomberg）

 年初、113円台で始まった米ドル/円ですが、その後は特に大きな材料もない中、円高傾向が鮮明となり、３月には104円台まで、米ドル安・円高が進みました。

 しかし、その後、相場は反転し、米ドル高・円安基調が始まりました。

 そもそも、なぜ最初に円高になったのか、明確な理由もなかったので、その反動が起きたということであったと思います。

■全戻しから安定へ。年末から年初の急落も取り戻す

 反転を始めた米ドル/円は、その後、多少のジグザグをしながらも、数カ月に渡って上昇を続け、７月には一時、113円台を回復しました。結局、米ドル/円は、３カ月かけて９円の円高になったのを、４カ月で全部、戻したという格好になったわけです。

米ドル/円 日足（2018年）

（出所：Bloomberg）

 その後は、やや大きめにとれば、110～114円程度のレンジ相場に入りました。

 特に、後半の10月から12月にかけては、112～114円程度のレンジの中にいました。全体的に、市場が安定してきた時期でした。

 しかし、年末から2019年の年初にかけて、米国の株式が大きく崩れたことなどもあって、米ドル/円もレンジを下に抜け、113円台から一気に、104円台まで急落しました。下落にかかった期間は、わずか１カ月足らずでした。そして、その後、また反転し、直近では一時、112円台を回復しています。

米ドル/円 日足（2018年～）

（出所：Bloomberg）

■米ドル/円は近いうちに112～114円のレンジへ

 このように、この１年、米ドル/円相場は上下動を繰り返しているわけですが、昨年（2018年）の安値と今年（2019年）の年初来安値は、ともに104円台、高値に関しては、昨年（2018年）の114円台に比べて、今はまだ、２円ほど低い状態にあります。

米ドル/円 日足（2018年～）

（出所：Bloomberg）

 時間軸は多少、違うものの、昨年（2018年）と昨年末から今年（2019年）の直近までの動きは、非常に似通っています。

 このまま同じ軌跡をたどるということになると、近いうちに米ドル/円は、112～114円のレンジに入ってくる可能性が高いということになるでしょう。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 当面、米ドル/円の買い方針は、維持しておきたいと思います。

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