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■９月21日（水）に日銀会合とＦＯＭＣ

 ９月21日（水）、この日が今月もっとも注目される日となっています。ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）と日銀の金融政策決定会合が、同時開催される日です。

 決して、申し合わせて同じ日に開催されるワケではなく、日本ではその前後が敬老の日と秋分の日で祝日となっている関係から、偶然、同じ日になっているのです。

 ただ、どちらも今月の会合で、新しい金融政策が決定されるかどうかが注目されているので、結果的に９月21日（水）は非常に重要な日となりました。

■米雇用統計は、まだ市場に利上げ期待が残る結果に

 まずは、ＦＯＭＣ。

 ８月26日（金）、米ワイオミング州ジャクソンホールの経済シンポジウムで、イエレンＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長が「ここ数カ月で利上げの環境は整ってきた」という趣旨の発言をしたことで、利上げ期待が高まっていました。

 イエレンＦＲＢ議長は、これからの経済状況を見て判断することになるとも述べていたので、当然のことながら、経済指標の結果に注目が集まりました。

【参考記事】
●雇用統計後のドル/円は100円割れ!?105円!?下旬の日銀会合次第では95円の可能性も（９月１日、今井雅人）

 その中で、先週末９月２日（金）に発表された米雇用統計８月分は、注目の非農業部門雇用者数変化が前月比15.1万人の増加と、予想の18万人増加を下回ってしまいました。

 失業率や平均時給も、軒並み予想を下回る弱い数字となりました。

 ただ、前月分の数字が２万人上方修正されるなど、極端に悪いワケでもなかったので、まだ市場には利上げ期待は残ることになりました。

米雇用統計（非農業部門雇用者数変化・失業率）

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：米国主要経済指標の推移）

■ＩＳＭ非製造業６年ぶりの低水準！ ドル/円101円台前半へ

 しかし、９月６日（火）に発表されたＩＳＭ非製造業景況指数の８月分は51.4と、なんと６年ぶりの低水準に終わってしまい、市場に衝撃が走りました。

ＩＳＭ非製造業景況指数

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：米国主要経済指標の推移）

 これで一気に利上げムードが後退し、為替市場でも一気に米ドル安が進行しました。米ドル/円も一時104円台にまで上昇していましたが、101円台前半にまで戻ってしまいました。

 一目均衡表を見ると、雲の下限で頭を抑えられて、一気に下落するという綺麗な形となっています。

米ドル/円 日足

（出所：ヒロセ通商）

■日銀会合の焦点は、検証よりも追加緩和の有無

 次に、日銀です。

 日銀は、今回の金融政策決定会合において、これまでの金融政策の「総括検証」を行うとしています。つまり、ここまでの金融緩和政策の効果はどうだったのか？ という検証をするということです。

【参考記事】
●雇用統計後のドル/円は100円割れ!? 105円!? 下旬の日銀会合次第では95円の可能性も（９月１日、今井雅人）

 足元の消費者物価指数は、前年同月比でマイナス0.5％となっていて、物価が上昇しているとは、とても言えない状況です。

 それでもおそらく、日銀は、エネルギーを除けば物価上昇傾向にあるとかなんとか言って、自らの政策を正当化しようとしてくることは必至だと考えています。

 結局、検証そのものにはあまり関心が移らず、その結果として、同時に追加緩和をするかどうか？ が焦点となるのではないかと考えています。

■日銀追加緩和しても効果は短期的！ 絶好の売り場到来!?

 しかし、現実的には、日銀に残されたカードがそんなにあるワケではありません。

 せいぜい、国債や社債の購入拡大などの措置に留まると思っていますし、実際に追加緩和を決定するかどうかは、正直、五分五分だと思っています。

 仮に緩和を実施したとしても、その効果は非常に短期間で、かつ限定的ではないかと予想しています。

 もし、外債購入にまで踏み込んだとすれば、これは大きなサプライズになりますが、為替介入とも取られかねないので、現実的には無理だと思います。

 だとすれば、追加緩和を決定して、若干、米ドル高・円安になったところは、絶好の売り場（円の買い場）となってくるのではないでしょうか？

 そして、いずれまた100円を割り込む展開になってくるでしょう。

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

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