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米ドル安は想定どおりだが、思ったような円安にはならなかった1週間

 先週のコラムで、今後は緩やかに円安が進むという予想をしました。
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⇒米ドル/円は徐々に底固めしながら時間をかけて150円に戻っていく展開か。当面は行き過ぎた円高と株安からの反動局面の時期に入ってくる可能性が高い！（8月15日、今井雅人）

 その後の1週間を見ると、東京時間に何度も本邦実需筋からの米ドル/円の売り（円買い）が大量に出て、円安に向かいかけると潰されるという展開となりました。

 こうした実需の円買いがまとまって出てくることはちょっと想定外でした。私自身は、9月のFOMC（米連邦公開市場委員会）での利下げは完全に織り込んでいるものの、その後継続的に利下げをしていくことが確実なため、大きなトレンドとしては米ドル安。

 一方、日銀は前回の利上げがマーケットに動揺を与えてしまった反省から、当面金融政策は維持するため、やや円安。

 結果として米ドル/円以外の通貨では米ドル安となり、米ドル/円はレンジ。クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）はやや円安方向へというイメージを持っていました。米ドル安という点は想定通りでしたが、思ったように円安の展開とはなりませんでした。

世界の通貨VS円 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨VS円 4時間足）

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IMMポジションは円ロングに反転！ただし、円相場は当面レンジに変更

 昨日（8月21日）、FRB（米連邦準備制度理事会）が公表した7月のFOMC議事録要旨を見ると、「大多数の当局者は9月の利下げは適切とみている」、「一部の当局者は労働市場のより深刻な悪化のリスクを指摘」とありました。

 これで9月の利下げはほぼ決定、その後も年内2回の追加利下げの可能性が高まってきたということで、全体的に米ドル安となっています。

 米ドル相場という点に関しては、米国の政策金利が継続的に引き下げられていくというのは確実になってきましたので、大きな流れは米ドル安継続ということでいいかと思います。ユーロ/米ドルなどでの買い（米ドル売り）ポジションは安心感があります。

 問題は円相場です。米国の株価も安定していますので、リスクオフからの円買いという展開は可能性としては低いとみています。

 IMM（国際通貨市場）のポジションを見ると、すでに円ロングポジションにひっくり返っていますので、ポジション調整の円買いは終わったとみていましたが、ここ1週間のように実需の円買いが出てきてしまうと、まだこうした玉が残っているのかもしれないと警戒しています。

 従って、円相場に関しては、レンジ相場という見方に当面は変えたいと思います。

IMMポジション（日本円）

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴIMM通貨先物ポジションの推移）

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米ドル/円は143円台～146円台を想定し、軽めのレンジトレードを続ける

 現在推奨しているのは、ユーロ/米ドル、英ポンド/米ドル、豪ドル/米ドルなどの買い（米ドル売りポジション）です。

 ただし、動きは非常にゆっくりとしたものになると思います。円相場に関しては、方向感がなくなってきました。

 米ドル/円は143円台から146円台での推移を予想して、軽めにレンジトレードを続けます。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

 上がると思ったがまた下がる、下がると思ったがまた上がるという展開が続くと思いますので、振り回されないように注意が必要です。

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